[즉시분석] 코엔텍, 한 달간 주가 36%↑.. 외국인 '러브콜'

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[아이투자 오진경 데이터 기자]최근 코스닥 상장사 코엔텍 주가가 외국인 매수세에 힘입어 가파르게 상승했다.

코엔텍 주가는 2017년 초 2000원 후반에서 시작해 연말 5000원을 넘으며 한 해 동안 82% 올랐다. 코스닥 시장 상승률이 26%인 점을 감안하면 강세가 뚜렷했다.


올해도 지난해 못지 않은 상승세다. 하반기 들어 본격적으로 오르기 시작한 주가는 2004년 상장 이래 처음으로 지난 5일 9000원 선을 돌파했다. 이튿날에도 기록을 경신해 사상 최고가인 9330원에 도달했다. 2017년 연말 종가와 비교하면 76% 높다.

외국인 투자자가 코엔텍 주식을 대거 사들여 주가를 끌어올렸다. 외국인 투자자는 최근 3개월 간 코엔텍 주식 187만7125주를 순매수했다. 유통주식수 대비 3.8% 규모다. 특히, 최근 1개월(23거래일) 중 4거래일을 제외하고 연일 순매수를 기록했으며 해당 기간 주가가 36% 급등했다.

7일 오후 3시 5분 현재 주가는 전일 대비 1.7% 내린 8930원이다. 주가는 소폭 하락 중이나 이날도 외국계 창구로 6만9608주 순매수가 집계되고 있다.

코엔텍 현재 주가에 3분기 실적을 반영한 PER(주가수익배수)은 21.3배, PBR(주가순자산배수)은 3.2배다. ROE(자기자본이익률)는 15%다.



◆ 시설 확장 + 단가 상승으로 실적 'UP'

코엔텍은 울산에 거점을 둔 산업용 폐기물 처리업체다. 공장에서 나오는 폐기물을 수거해 매립, 소각을 진행한다. 또한 소각할 때 발생하는 열은 스팀으로 다시 판매한다. 울산은 현대중공업, 현대차, SK 등 대형 공장들이 밀집돼있어 유리한 입지 조건을 갖췄다.

이런 가운데 코엔텍은 2014년~2015년 271억원을 들여 2공장을 신설했다. 2공장 인근에 위치한 SK에너지, SKC 등과 스팀 장기 공급계약을 맺었기 때문이다.

2공장이 가동되면서 2016년 연매출은 전년 대비 30%, 영업이익은 63% 급증했다(이하 연결 재무제표 기준). 당시 사업별 매출액을 보면 스팀 매출액이 89억원에서 182억원으로 2배 가량 늘었다. 2공장에서 생산되는 스팀은 1공장보다 단가가 높아 수익성 개선에도 크게 기여했다.



올해도 사업이 순항 중이다. 코엔텍 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 11% 증가한 530억원, 영업이익은 59% 늘어난 217억원이다. 특히, 영업이익은 지난해 연매출 186억원도 이미 17% 초과했다.

사업별 별도 매출액을 살펴보면 소각, 매립사업 단가 상승이 매출 성장을 이끌었다. 올해 3분기 소각처리 물량은 13만5441톤으로 전년 동기보다 2% 증가하는데 그쳤다. 매립처리 물량은 8만7256톤으로 14% 줄었다.

그러나 소각처리 매출액은 20% 늘어난 206억원, 매립처리는 21% 증가한 102억원을 각각 기록했다. 소각처리 평균 단가가 전년 동기 12만9000원/톤에서 올해 15만2000원/톤, 매립처리 단가는 8만3000원/톤에서 11만7000원/톤으로 각각 18%, 40% 오른 영향이다.

업계에 따르면 지난해 울산, 부산 등 경남 지역에서 폐기물 매립장이 포화 상태에 달했다. 일부 폐기물 업체들은 매립지 용량이 이미 한계를 넘어 매립 물량을 줄였다. 이와 함께 매립, 소각 단가가 지속 상승하는 추세다. 코엔텍은 앞선 2015년 4월 58.2만㎥ 규모 매립장을 조성 완료해, 수요 증가에 보다 원활히 대응하며 수혜를 입었다.

현재 코엔텍은 추가 부지 확보를 위해 4공구 조성을 추진 중인 것으로 알려졌다. 울산시와 해당 부분을 논의 중이며 아직 구체적인 허가 시기는 나오지 않은 상태다.


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[코엔텍] 투자 체크 포인트

기업개요 후성 계열의 울산 지역 폐기물 소각·매립업체
사업환경 ▷ 산업폐기물 처리산업은 과정적 성격으로 경쟁업체의 진입이 어려움
▷ 입지조건과 처리능력이 주요 경쟁력
▷ 정부의 환경규제가 강화되면 우수한 처리 기술을 갖춘 업체는 수혜
경기변동 ▷ 경기가 호황일수록 폐기물이 증가
▷ 지역적 업황에도 영향 받음
주요제품 ▷ 폐기물 소각 처리 (43.4%)
▷ 소각과정에서 발생하는 스팀 판매 (35.1%)
▷ 폐기물 매립 처리 (21.5%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 사업 특성상 해당사항 없음
실적변수 ▷ 울산지역과 경북 구미공단 등 배출업체의 가동률 증가시 수혜
▷ 공장 정기보수기간(shut down)에는 공장보수관계로 폐기물 발생량이 증가하므로 성수기
▷ 건설폐기물의 경우 연말과 연초의 건설공사 저조로 비수기
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 33%, 유동비율 603%
- 자산 대비 차입금 비중 14%
- 이자보상배율 240배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

코엔텍의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코엔텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 475 536 486
영업이익 203 171 149
영업이익률(%) 42.7% 31.9% 30.7%
순이익(연결지배) 179 161 147
순이익률(%) 37.7% 30% 30.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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