[퀵리포트] 롯데케미칼, "매수" 유지..목표가 12%↓ 35만원-하나금투

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[아이투자 강해자 기자]하나금융투자는 7일 롯데케미칼에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 35만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 40만원 대비 12% 하향했다.

하나금융투자 윤재성 연구원이 작성한 롯데케미칼 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 4Q18 영업이익, 컨센서스 48% 하회 예상
▶ 1Q19 영업이익 QoQ +120%로 큰 폭 증가
▶ 역사적 저점 PBR 0.6배. 개선될 실적을 감안 시 지금이 바닥





이날 오전 10시 55분 현재 롯데케미칼 주가는 전일대비 6.43% 상승한 27만3000원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 4.7배, 주가순자산배수(PBR)는 0.74배, 자기자본이익률(ROE)은 15.7%다.

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[롯데케미칼] 투자 체크 포인트

기업개요 나프타에서 유도품까지 수직계열화 갖춘 롯데 계열 석유화학업체
사업환경 ▷ 모노머(액체) 부문은 제품 차별화가 불가능해 가격, 납기, 운송 비용 등이 경쟁력
▷ 폴리머(고체) 부문은 다양한 등급이 존재해 고객의 요구에 맞는 제품 개발 능력이 중요
경기변동 ▷ 경기변동에 민감한 산업으로 7~8년 주기로 호황과 불황을 반복. GDP 성장률에 영향을 받음
▷ 전방산업은 전기, 전자, 기계, 자동차 등
주요제품 ▷ 모노머 : 스타이렌모노머, 부타디엔, 에틸렌옥사이드어덕트 등
▷ 폴리머 : 고밀도 폴리에텔렌, 저밀도 폴리에틸렌 등 ( 15년 146만4000원 → 16년 131만6000원 → 17년 165만4000원 → 18년1Q 177만8000원 → 18년2Q 179만8000원 → 18년3Q 182만1000원)
▷ 기초유분 : 에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨루엔 등
* 괄호 안은 매출 가격 추이
원재료 ▷ 나프타 (54%)
▷ M-X (18%)
▷ P-X (74.2%)
▷ MEG (30.3%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 중국 경제 성장률 호전시 수혜
▷ 국제 유가 및 나프타 가격이 상승하면 수익성 악화
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 35%, 유동비율 176%
- 자산 대비 차입금 비중 17%
- 이자보상배율 29배
신규사업 ▷ 특수고무 합작사업: 고부가 합성고무인 SSBR(LCBR 병산), EPDM 사업 진출
▷ 미국 에탄 크래커 합작사업: 에틸렌글리콜 사업 추진 중
▷ 에틸렌 공장 증설 사업
▷ 여수 PC 증설 사업
▷ 울산PIA 증설 사업

롯데케미칼의 정보는 2018년 12월 19일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[롯데케미칼] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 22,347 101,338 101,495
영업이익 2,359 15,228 23,666
영업이익률(%) 10.6% 15% 23.3%
순이익(연결지배) 2,173 15,792 22,439
순이익률(%) 9.7% 15.6% 22.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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