[4Q 주목] 자산부자 영풍정밀, 영업익 전년비 188%↑..수주 '턴'

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[아이투자 오진경 데이터 기자]영풍정밀이 지난 4분기 시장 기대치를 뛰어넘는 호실적을 달성한 것으로 나타났다. 매출액은 전년 동기보다 45%, 영업이익은 188% 늘었다. 최근 에너지 시장 변화와 함께 전방 산업인 정유·화학 공장 증설이 늘면서 영풍정밀의 중장기 실적 턴어라운드가 기대된다.

25일 영풍정밀은 2018년 4분기 잠정 실적을 발표했다. 그에 따르면 매출액은 전년 동기 166억원에서 75억원(45%) 증가한 240억원이다. 영업이익은 14억원에서 40억원으로 26억원(188%) 늘었고, 순이익도 1억원에서 30억원으로 29억원(2392%) 급증했다.


증권업계 기대도 넘어선 성적이다. 유진투자증권 한병화 연구원은 지난해 12월 17일에 영풍정밀 4분기 매출액을 195억원, 영업이익을 26억원으로 예상했다. 실제 영풍정밀이 발표한 매출액과 영업이익은 그보다 각각 45억원(23%), 14억원(54%) 더 많다.

4분기 수익성 개선과 함께 연간으로도 영업이익률이 상승했다. 2018년 연간 매출액은 전년 대비 0.1% 증가한 659억원, 영업이익은 22% 증가한 91억원을 기록해 영업이익률이 11%에서 14%로 높아졌다.



영풍정밀은 지난해 2분기부터 수주가 본격적으로 증가해 실적 턴어라운드 여부로 주목 받았다. 2016년부터 분기별로 140~180억원대를 기록한 수주액이 2018년 2분기 233억원, 3분기 203억원으로 늘었다. 3분기 말 기준 수주잔고는 384억원으로 1년 전보다 82% 많다.

한병화 연구원에 따르면 최근 에너지 시장이 재생에너지, 전기차 등 신에너지 중심으로 전환되면서 글로벌 석유 수요가 2030년 전후로 정점을 찍을 가능성이 높아졌다. 이에 따라 국내외 오일 메이저 기업들이 원유 탐사, 개발 등 생산을 늘리는 업스트림 투자를 최소화하고, 정유 공장과 이를 이용한 화학 공장 증설에 집중하고 있다는 설명이다.

한 연구원은 이러한 움직임이 정유·화학 공장용 펌프와 밸브를 생산하는 영풍정밀에게 중장기 성장 기회가 될 것으로 판단했다. 또한 관계사 고려아연의 호주 자회사 SMC가 공정 합리화를 위해 약 2400억원을 투자하면서 영풍정밀 수주와 매출이 추가로 증가할 것이라 예상했다.



영풍정밀은 풍부한 순현금 자산을 가진 자산주로도 꼽힌다. 3분기 말 보유한 현금와 단기금융자산은 총 463억원으로 24일 시가총액(1353억원)의 34% 규모다. 여기에 시장성 있는 지분 증권으로 영풍, 고려아연을 각각 625억원, 1287억원씩 보유해 두 기업에 대해 지분 가치가 시가총액보다 크다.

또한 약 3년간 무차입 경영을 이어오고 있어 재무상태도 우량하다. 3분기 말 기준 부채비율은 18%로 낮고 유동비율은 692%로 매우 높다.

25일 오후 2시 현재 영풍정밀 주가는 전일 대비 2.1% 오른 8770원에 거래되고 있다. 지난해 10월 말 기록한 최저가 6400원에서 현재까지 37% 반등했다. 현재 시가총액 1381억원에 2018년 연간 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 12.3배다.



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[영풍정밀] 투자 체크 포인트

기업개요 펌프, 밸브 생산업체
사업환경 ▷ 펌프는 주문 생산 품목으로 대량생산이 불가. 석유화학 플랜트 발주 증가로 수요 꾸준
▷ 밸브는 국내 시장 침체로 관련 업체는 해외 수출에 총력을 기울이고 있음
▷ FRP 분야는 생활용품에서 산업설비, 우주항공 분야에 이르기까지 응용분야 확대 지속
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 석유화학 플랜트 건설 수요에 직접적인 영향을 받음
주요제품 ▷ 유체기계사업부 (100%) : 펌프, 밸브, 주물
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 모터 (매입비율 17.8%)
* 원재료에 각종 선택사항이 포함되어 정확한 가격변동 및 요인을 분석하기 어려움, 거래처의 단가 인상과 환율의 영향을 받음
실적변수 ▷ 국내외 석유화학, 섬유업체, 식품업체들의 담수 설비 투자 증가시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 17%, 유동비율 816%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

영풍정밀의 정보는 2018년 12월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[영풍정밀] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 372 659 659
영업이익 58 91 75
영업이익률(%) 15.6% 13.8% 11.4%
순이익(연결지배) N/A 113 92
순이익률(%) N/A 17.1% 14%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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