에스에프에이 AP시스템 원익IPS…디스플레이 장비株 '탑3'

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7일 유안타증권 최영산 연구원이 장비주에 대한 비중 확대 전략이 유효하다고 판단했다. 삼성디스플레이의 A5 공장 재개 조짐과 폴더플폰 공개 임박, LCD의 QD-OLED 전환 스케쥴 등 디스플레이 산업 변화에 주목했다. 가장 수혜가 기대되는 디스플레이 장비주로 에스에프에이, AP시스템, 원익IPS를 꼽았다.

원익IPS는 QD-OLED 수혜 강도에서 높은 점수를 받았다. 최 연구원은 "반도체 부분만 제외한다면 원익IPS가 QD-OLED의 사실상 대장주"라 판단했다. 신규 장비인 레이져 드릴러, TFE, Dry Etcher 등에서 30K 당 약 3000억원 수준의 신규 수주가 가능하다는 설명이다. 또한 테라와의 합병으로 더 강한 신규 수주 규모를 확보하게 된 점을 긍정적으로 평가했다.
AP시스템은 중소형 OLED 부문에서 강한 수혜가 기대된다. 최 연구원은 "AP시스템이 삼성향 중소형 OLED 1사이클 구간에서 압도적인 대장주였다"며 "ELA와 LLO, Encap 물류까지 총 15K 당 800억 수준의 수주가 가능하다"고 분석했다. 또한 "삼성향으로는 ELA만 들어갈 가능성이 높아 15K 당 600억원 수준이 예상된다"고 덧붙였다.

에스에프에이는 QD-OLED와 중소형 모두에서 수혜가 가능하다는 분석이다. 최 연구원은 "클린 물류의 강자인 에스에프에이는 삼성디스플레이 내 압도적인 점유율을 바탕으로 QD-OLED와 중소형 그 어느 쪽이든 수혜가 가능하다"고 전했다. 중화권 POLED와 LCD 증설 사이클에서 뿐만 아니라, 삼성향 QD와 중소형에서 모두 수혜가 가능해 장비주 사이클의 핵심이 될 것이란 설명이다. 이어 "올해 에스에프에이 신규 수주는 1조2000억원 수준을 예상하며, 지난해 신규 수주 7200억원과 비교했을 때 밸류에이션 또한 가장 높게 받아야 하는 종목"이라 판단했다.



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[에스에프에이] 투자 체크 포인트

기업개요 디스플레이기기 제조장비와 물류시스템 주력으로 하는 자동화설비 전문업체
사업환경 ▷ 디스플레이기기 제조장비: 생산라인 자동화 및 고급화 등으로 관련 투자 꾸준히 발생할 전망
▷ 물류시스템: 물류 이동의 효율화로 인해 관련 수요는 꾸준히 증가 중
경기변동 ▷ 전방산업인 디스플레이 경기 변동에 영향을 받음
주요제품 SFA반도체-반도체패키징 44.36%
에스에스에이-시스템솔루션 36.20%
생산자회사-시스템및장비솔루션 13.58%
에스에프에이-장비솔루션 12.46%
에스엔유프리시전-장비솔루션 6.68%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 제어반 (18.3%) : 설비제어
▷ CONVEYOR (11.7%) : 기구부 제작
▷ ROBOT (9.3%) : 물품이송
▷ 구조물본체 (31.7%) : 기구부 제작
▷ PCL/INVERTER (11.8%) : 설비 제어
▷ 전용기류 (1.2%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 디스플레이 제조업체(특히 삼성계열사)들의 설비 투자 확대시 수혜
▷ 시설 자동화 수요가 증가시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 37.43%
- 유동비율 289.87%
- 당좌비율 145.90%
- 자본유보율 6,077.92%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

에스에프에이의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스에프에이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 18,812 16,844 15,649
영업이익 855 1,609 1,889
영업이익률(%) 4.5% 9.6% 12.1%
순이익(연결지배) 400 772 1,169
순이익률(%) 2.1% 4.6% 7.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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