[퀵리포트] OCI, "매수" 유지..목표가 13만원 유지-신한금투

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[아이투자 김주식 기자]신한금융투자는 12일 OCI에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 13만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 13만원이다.

신한금융투자 이응주 연구원이 작성한 OCI 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 4Q18 영업이익 -432억원(적전 QoQ)으로 시장 기대치 하회
▶ 2019년 글로벌 태양광 시황 회복(수요 +30%), 점진적 실적 개선 기대
▶ 목표주가 130,000원 유지. 주가는 시황 변곡점(1H19)에서 빠르게 상승





지난 11일 주가는 전일대비 1.44% 하락한 10만3000원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 10.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.71배, 자기자본이익률(ROE)은 6.5%다.

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[OCI] 투자 체크 포인트

기업개요 세계 3대 폴리실리콘(태양전지 원료) 제조업체
사업환경 ▷ 유럽 재정위기와 중국발 공급과잉으로 태양광 업계는 구조조정기를 거치고 있음
▷ 가격과 품질 경쟁력을 보유한 상위업체 중심으로 시장이 재편될 전망
경기변동 ▷ 태양광은 국가의 보급정책 영향이 커 보조금 등 정부정책 영향을 받음
주요제품 ▷ 베이직 케미컬 (49%) : 폴리실리콘 및 과산화수소 등 제품,
▷ 카본 케미컬 (36%) : 타르 유도체, BTX 유도체 등
▷ 에너지 솔루션 (14%) : 열병합 발전, 태양광 발전 등
* 괄호 안은 매출비중
원재료 ▷ Naphtha : 과산화수소 등 원료
▷ FCC : C/B 원료
실적변수 ▷ 유가상승시 대체에너지인 태양광 수요 증가로 수혜
▷ 각국 정부의 태양광발전 보조금 증가시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 42%, 유동비율 158%
- 자산 대비 차입금 비중 21%
- 이자보상배율 5배
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

OCI의 정보는 2018년 12월 31일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[OCI] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 18,044 24,944 22,453
영업이익 1,685 2,592 1,203
영업이익률(%) 9.3% 10.4% 5.4%
순이익(연결지배) 1,578 2,349 2,421
순이익률(%) 8.7% 9.4% 10.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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