[퀵리포트] 한샘, "매수" 유지..목표가 8%↑ 9만8000원-IBK證

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[아이투자 박식한 기자]IBK투자증권은 12일 한샘에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 9만8000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 9만원 대비 8% 상향했다.

IBK투자증권 박용희 연구원이 작성한 한샘 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 4Q18 Earnings Review: 시장컨센서스 상회
▶ 세가지 모멘텀을 기대하자!
▶ 그래서 IBKS는 실적 추정치를 상향, 목표주가를 9.8만원으로 조정





지난 11일 주가는 전일대비 5.28% 상승한 7만5800원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 28.0배, 주가순자산배수(PBR)는 3.35배, 자기자본이익률(ROE)은 12.0%다.

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[한샘] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 1위 주방·인테리어 가구업체
사업환경 ▷ 경제성장에 따른 소득 수준의 향상과 건설업 호황 등으로 주방가구 수요 급증, 메이커업체 점유율 상승 중
▷ 빌트인(Built-In) 시스템 주방가구 시장이 꾸준히 성장하는 추세
▷ 토탈 인테리어에 대한 관심 증대로 디자인의 중요성이 부각되고 있는 추세
▷ 리모델링 시장 확대로 수혜 기대
경기변동 ▷ 주택 건설 경기 및 이사 수요 등과 밀접한 관련 있음
▷ 경기 순환 곡선에 따라 전체적인 시장 규모가 결정되는 특성을 가짐
▷ 계절적으로는 봄과 가을이 최대 성수기
주요제품 ▷ 가정용 가구/부엌 (72.1%) : 장롱, 침대, 소파, 책상 등
▷ 특판용 가구 (27.9%) : 주방 빌트인 수납, 자재판매 등
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ PB (22.5%, 14년 8976원 → 15년 8853원 → 16년 1만92원 → 17년 1만279원 → 18년1Q 8502원 → 18년2Q 8519원 → 18년3Q 8558원)
▷ MDF (11.2%,14년 1만8325원 → 15년 1만8273원 → 16년 1만9789원 → 17년 1만9565원 → 18년1Q 1만9925원 → 18년2Q 1만9997원 → 18년3Q 1만9994원)
▷ 기타 자재 (66.2%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 변동 추이
실적변수 ▷ 주택건설 경기 호황시 수혜
▷ 리모델링 활성화 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 75%, 유동비율 107%
- 자산 대비 차입금 비중 5%
- 이자보상배율 36배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

한샘의 정보는 2018년 12월 31일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한샘] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.12 2017.12 2016.12
매출액 18,480 19,739 18,550
영업이익 839 1,619 1,576
영업이익률(%) 4.5% 8.2% 8.5%
순이익(연결지배) N/A 960 1,275
순이익률(%) N/A 4.9% 6.9%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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