오스템임플란트, 올해 영업익 461억...외형성장 지속-미래에셋대우

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[아이투자 김명선 연구원]올해도 오스템임플란트의 외형성장이 지속될 전망이다. 오스템임플란트는 아시아 시장에서 1위를 차지하고 있는 임플란트 기업이다.

오스템임플란트는 ‘06년부터 아시아 시장에서 1위를 유지해왔다. 미래에셋대우 김충현 연구원은 올해 오스템임플란트가 아시아지역에서 11%, 아시아시장을 비롯한 해외시장에서 21% 외형성장 할 것으로 내다봤다.


김 연구원은 “오스템임플란트는 고정비가 높은 직접영업 전략을 취하고 있다”며 “올해 외형성장을 이어간다면 이익률이 개선되는 영업레버리지 효과를 볼 것”으로 전망했다. 또한 “글로벌 치과용 의료기기 업체 트렌드는 토탈솔루션 제공”이라며 오스템임플란트의 비 임플란트 사업인 디지털 이미징 장비의 해외시장 확대도 가능 할 것으로 전망했다.

김 연구원이 제시한 오스템임플란트의 올해 추정매출은 전년 예상 매출 대비 13% 증가한 5159억원, 영업이익은 76% 증가한 461억원이다. 12일 오전 9시 38분 현재주가는 전일 대비 2.45% 내린 5만1700원이다. 같은 시작 시가총액 7385억원은 올해 예상 영업이익 461억원의 16.0배다.

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[오스템임플란트] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 1위 치과용 임플란트 회사로 치과 기자재 유통 회사
사업환경 ▷ 환자들의 소득수준 향상으로 임플란트 산업 꾸준히 성장 중
▷ 치과용 임플란트는 많은 설비투자와 다년간 임상자료, 학회 발표 논문 등 근거 자료 요구로 시장진입 어려움
경기변동 ▷ 의료업은 경기변동의 영향이 적으며 정부 정책에 영향을 받음
주요제품 ▷ 치과용 임플란트, 체어 외 (78.6%) : 임플란트,체어판매
- 오스템임플란트시스템 세트 (12년~13년 33만5700원 → 14년~18년3Q 35만7700원)
▷ 치과용 기자재 (17.3%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 티타늄 (13.4%)
▷ 금 (1.9%)
▷ 도구 (13.3%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 글로벌 임플란트 시장 성장시 수혜
▷ 정부의 치과 의료보험 보장 확대시 수혜
▷ 국내외 매출처 다각화시 수혜
▷ 환율 상승시 수혜
▷ 티타늄, 금 가격 하락시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 208%, 유동비율 137%
- 자산 대비 차입금 비중 31%
- 이자보상배율 12배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

오스템임플란트의 정보는 2018년 12월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[오스템임플란트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.12 2017.12 2016.12
매출액 3,336 2,887 2,569
영업이익 549 462 561
영업이익률(%) 16.5% 16% 21.8%
순이익(연결지배) 127 101 235
순이익률(%) 3.8% 3.5% 9.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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