美 증시 하락세, 中 급등....해외 투자도 가치투자 적용돼

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[아이투자 위아람 연구원]뉴욕 증시에서 주요지수는 하락한 반면 중국 증시는 반등했다.

7일 금융투자업계에 따르면 미국의 경우 대규모 무역적자가 성장률에 악영향을 끼칠 것이란 전망이 나온데 반해 중국은 경기 부담 기대감 등으로 인해 급등하는 모양새를 보였다. 최근 국내 투자자 중에서도 해외 투자를 하는 경우가 늘어났다. 해외 투자에도 역시 가치투자가 효과적으로 부크온이 펴낸 ‘투자의 가치’(이건규 지음)을 참고해보는 것도 좋다.


‘투자의 가치’는 경험이 많지 않은 투자자에게 도움이 되는 투자 입문서이지만 해외 투자를 할 정도로 이미 경력이 쌓인 투자자에게도 새로운 시각을 제공한다. 문체는 단순하고 내용은 단정해도 담겨야 할 핵심은 빼곡하게 적혀 있는 책이다.

저자인 이건규 르네상스 자산운용 대표이사는 가치투자의 산실로 불리는 VIP 자산운용에서 16년을 보냈다. 업계 내 이직이 많은 투자 업종의 현실에 비추어 보면 뚝심 있는 투자 철학 만큼이나 투자 인생도 확고하다. 이 대표의 원칙은 간단하다. 기업의 성장성에 비해 시장의 평가가 박한 주식을 찾아내는 것이다. 다시 말해 기업의 가치에 비해 주가가 싼 주식을 사면 된다는 소리다. 이것이 가치투자다.

이 대표는 전통적인 가치투자론에 한가지 다른 요소를 첨가한다. 잘되는 사업, 이익이 증가하는 기업에 투자하여 성장성을 감안해야 한다는 것이다. 아무리 가격이 싼 주식이라고 하더라도 기업의 이익 증가가 있어야 한다. 배당주라고 해도 이익이 정체되어서는 안 된다는 것이 이 대표의 설명이다.

국내외 투자 환경은 시시각각 달라지고 있다. 그 속에서 원칙은 지키되 구체적인 방법론은 현장에 맞게 수정해야 한다. 답은 언제나 책상이 아닌 현장에 있다.

이 대표는 지난 달에 열린 저자강연회에서 다음과 같이 말했다. “가치투자는 그저 묻어두는 투자가 아니다.”며 “가치투자는 장기투자를 추구하지만 펀더멘털이 훼손되거나 펀더멘털 이상으로 오르면 매도하는 게 맞다”고 설명했다. 이는 많은 투자자가 금과옥조처럼 여기는 장기투자도 중요하지만 개별 종목은 개별적으로 매력을 봐야 한다는 주장이다.

또 이 대표는 “주식시장에서 큰 돈을 버는 사람들은 남들이 다 안 된다고 할 때 매입하는 통찰력을 가지고 있다”며 “남들과는 다른 정보력이나 정보 해석능력을 갖추고 있으며 다른 투자 철학을 갖고 있다”고 말했다. 이는 국내 투자만이 아니라 해외 투자의 등락 속에서 개별 종목의 가치를 발굴해내야 하는 투자자 누구에게나 적용되는 이야기다.

‘투자의 가치’는 독자에게 투자에 대한 통찰력을 제공한다. 이런 통찰력은 투자 업계에서 18년 동안 일해 온 저자의 공력으로부터 나온다. 시시각각 변하는 증시 상황에서 흔들리지 않는 이정표를 찾고 싶은 사람에게 이 책을 권한다.

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[삼성전자] 투자 체크 포인트

기업개요 스마트폰·반도체·가전제품 만드는 글로벌 기업
사업환경 ▷ 가정 내 종합 엔터테인먼트 센터 기기로써 스마트TV시장이 확대됨
▷ 모바일 결제서비스을 비롯한 사물인터넷 분야에 대한 투자가 지속적으로 이어질 전망
▷ 10인치 이하 중소형 디스플레이 시장에서 OLED의 채용이 급속히 증가함
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받음
▷ 갤럭시노트7의 품질 이슈로 인해 3분기 실적이 악화됨
주요제품 ▷ CE (16.4%) : TV, 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨, 의료기기 등
▷ IM (41.9%) : HHP, 네트워크시스템, 컴퓨터 등
▷ DS
- 반도체 (36.6%) : DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등
- DP (12.6%) : TFT-LCD, OLED 등
▷ Harman (3.4%) : Headunits, 인포테인먼트, 텔레메틱스, 스피커 등
* 괄호 안은 순매출액 비중
원재료 ▷ CE
- 디스플레이 패널 (20.5%) : 화상 신호기
▷ IM
- Camera Module (13.8%) : 휴대폰용 카메라. 삼성전기 등에서 구입
- Base Band Chip (8.2%) :CPU
- 모바일용 디스플레이 패널 (6.3%)
▷ DS
- Window (7.6%) : 강화유리
- POL (6.6%) : 편광판
- FPCA (9.3%) : 구동회로
- Wafer (7%) : 반도체원판
▷ Harma
- 메모리 (20.6%) : 자동차용 제품
- 시스템온칩 (19.9%) : 자동차용 제품
-기타(59.4%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 보급형 스마트폰 시장에 적극적으로 대응하여 시장지배력을 높여나갈 계획
▷ 서버 등 정보 저장 기기의 고용량화로 메모리 시장의 지속적인 성장 전망
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 20%, 유동비율 177%
- 자산 대비 차입금 비중 7%
- 이자보상배율 125배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

삼성전자의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼성전자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.12 2017.12 2016.12
매출액 1,703,819 1,619,150 1,339,472
영업이익 436,995 348,571 136,474
영업이익률(%) 25.6% 21.5% 10.2%
순이익(연결지배) 438,909 413,446 224,157
순이익률(%) 25.8% 25.5% 16.7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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