中 돼지 콜레라, 2분기부터 국내 돼지가격 오른다…이지바이오 수혜 -신한금투

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[아이투자 오진경 데이터 기자]13일 신한금융투자 구현지 연구원은 중국 내 돼지 콜레라 발병 영향으로 오는 2분기부터 국내 돼지 고기 가격이 상승할 것이라 전망했다. 이와 함께 코스닥 상장사 이지바이오를 수혜 기업으로 꼽았다.

지난해 8월 중국에서 아프리카형 돼지 콜레라 바이러스가 발견됐다. 이후 약 100만마리에 달하는 돼지가 살처분됐고 중국 내 돼지 고기 가격이 20% 상승했다. 집단 폐사로 인해 돼지 공급이 제한됐기 때문이다.


구 연구원은 중국 내 돼지 고기 공급 제한이 한국까지 영향을 미칠 것으로 전망했다. 세계 최대 돼지 고기 소비국인 중국의 수입 증가는 글로벌 돼지 고기 가격 상승을 가져온다는 설명이다. 수입 돼지 고기 가격이 오르면 국산 돼지에 대한 수요 증가로 이어져 결국 가격이 오르는 구조다.

실제로 구 연구원 분석에 따르면 지난 2년간 중국과 한국의 돼지 고기 가격은 6개월의 시차를 두고 0.84의 높은 상관관계를 보여왔다. 이 추세를 미루어볼 때 구 연구원은 오는 2분기부터 국내 돈가 상승이 예상된다고 설명했다.

돈가 상승 수혜가 기대되는 상장사도 있다. 구 연구원은 "연간 57만마리 돼지를 출하하는 이지바이오의 수혜가 예상된다"며 "이미 돼지 콜레라 발병 이후 중국의 계열화 양돈 업체인 Muyuan Foodstuff, WH Group, New Hope 주가가 84~126% 상승했다"고 파악했다.



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[이지바이오] 투자 체크 포인트

기업개요 축산산업 수직계열화한 지주회사
사업환경 ▷ 사료의 안전성, 친환경성, 천연·유기농성을 갖춘 동물의약품이 향후 시장을 선도할 전망
▷ 동물약품은 경제동물의 생산을 위한 생산재로 사용됨, 축산농가가 반복적으로 구매하고 있음
▷ 육가공사업은 단순한 냉장육 중심에서 기능성 사료 첨가, 유기 축산물, 동물 복지 등 특성화된 브랜육 시장이 성장
경기변동 ▷ 경기변동에 둔감한 산업으로 주로 질병발생 관련 문제, 국제 곡물시세에 영향을 받음
주요제품 ▷ 사료사업부 : 배합사료 (36.7%), 첨가제 (5.3%), 기타 (2.3%)
▷ 육가공사업부 : 비육돈 등 (10.4%), 지육 등 (12.2%, kg당 13년 4259원 → 14년 5143원 → 15년 6412원 → 16년 5776원 → 17년 5577원 → 18년1Q 4822원 → 18년2Q 5038원 → 18년3Q 5259원)
▷ 가금사업부 : 닭고기 등 (18.7%), 오리 등 (6.7%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 옥수수 등 (53.7%) : 씨제이, 투맨인터내셔날 등에서 매입
▷ 생돈 (16.1%) : 팜스월드지지피 등에서 매입
▷ 초생추 외 (6.7%)
▷ 사료 (8.8%)
▷ 배합사료 (6.6%)
▷ 생우 (2.9%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 옥수수 및 소맥(밀) 국제가격 하락시 수혜
▷ 환율 하락시 원가경쟁력 상승
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 39%, 유동비율 93%
- 자산 대비 차입금 비중 25%
- 이자보상배율 6배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

이지바이오의 정보는 2019년 01월 07일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이지바이오] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 1,165 1,413 1,322
영업이익 201 220 241
영업이익률(%) 17.3% 15.6% 18.2%
순이익(연결지배) 311 298 231
순이익률(%) 26.7% 21.1% 17.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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