[퀵리포트] 녹십자, "보유"로 하향..목표가 32%↓ 17만원-KB證

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[아이투자 현명한 기자]KB증권은 지난 14일 녹십자에 대한 투자의견을 보유로 하향했다. 목표가는 이전에 제시한 25만원 대비 32% 하향한 17만원이다.

KB증권 이태영 연구원이 작성한 녹십자 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 투자의견 Hold, 목표주가 170,000원을 제시하면서 커버리지 개시
▶ 2019년 매출액 1조 3,990억원, 영업이익 579억원 전망
▶ 2020년 중 IVIG 허가 예상
▶ 추가 파이프라인 개발 진행 중





15일 오전 9시 10분 현재 녹십자 주가는 전일대비 1.26% 하락한 15만6500원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 56.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.72배, 자기자본이익률(ROE)은 3.1%다.

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[녹십자] 투자 체크 포인트

기업개요 혈액제제, 백신제제 주력의 제약사
사업환경 ▷ 국민소득수준이 향상됨에 따라 건강에 대한 관심이 고조돼 국내 의약품 시장 연평균 6~7% 성장할 것으로 전망
▷ 녹십자는 오창공장과 백신 전용 화순공장을 완공하며 혈액제제 및 백신제제 전문 제약사로 도약
경기변동 ▷ 일반의약품은 전문의약품 보다 경기변동에 민감한 편
주요제품 ▷ 제품 : 혈액제제류 (28.7%), 백신제제류 (12.9%), 일반제제류 (6%), OTC류 (4.6%)
▷ 상품 : 일반제제류 (22.3%), 백신제제류 (12.2%), 혈액제제류 (8.6%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 오창공장 의약품제조 : 플라스마 (50.2%,TIG 14년 18만705원→ 15년 21만1793원 → 16년 22만368원 → 17년 21만6529원 → 18년1Q 20만7744원 → 18년2Q 20만7228원/LT)
▷ 화순공장 의약품제조 : 부화란 (7%)
▷ 음성공장 의약품제조 : Diomagnite (0.1%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 고령화 등에 따라 제약 시장 확대 시 수혜
▷ 해외 매출처 신규 확보 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 50%, 유동비율 318%
- 자산 대비 차입금 비중 19%
- 이자보상배율 7배
신규사업 ▷ 혈액제제, Recombinant제제, 백신제제의 대형 수출품목 육성
▷ 국내 출시된 혈우병치료제 '그린진 에프'와 면역글로불린 '아이비 글로불린 에스엔'의 미국 등 임상 추진
▷ 당국내 혈액제제시설 Capa 증설
▷ 고용량 독감백신 2017년 10월 임상 1상 승인

녹십자의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[녹십자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 8,440 10,985 10,331
영업이익 502 788 694
영업이익률(%) 5.9% 7.2% 6.7%
순이익(연결지배) 361 532 630
순이익률(%) 4.3% 4.8% 6.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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