[퀵리포트] 대웅제약, "매수" 유지..목표가 3%↑ 24만원-KB證

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[아이투자 강해자 기자]KB증권은 지난 14일 대웅제약에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 24만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 23만2000원 대비 3% 상향했다.

KB증권 이태영 연구원이 작성한 대웅제약 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 투자의견 Buy, 목표주가 240,000원 제시하면서 커버리지 개시
▶ 2019년 4월 나보타 본격적인 미국 수출 시작
▶ 나보타 매출 발생에 따라 하반기 수익성 개선 기대

15일 오전 9시 15분 현재 대웅제약 주가는 전일대비 0.26% 하락한 19만원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 112.3배, 주가순자산배수(PBR)는 4.20배, 자기자본이익률(ROE)은 3.7%다.

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[대웅제약] 투자 체크 포인트

기업개요 '우루사'로 유명한 제약사
사업환경 ▷ 국내 의약품 업계는 대부분 복제약 시장. 수출 경쟁력이 부족해 내수 위주임
▷ 정부의 약가인하 정책, FTA등 으로 시장 외부의 정책적 위험이 커지고 있음
▷ 국내 의약품 시장은 고령화, 삶의 질 향상에 대한 관심 증가로 인해 시장이 확대되는 추세
경기변동 ▷ 일반의약품은 경기 변동에 다소 영향을 받으나, 전문의약품은 경기 변동에 둔감
주요제품 ▷ 우루사 (9.6%) : 피로회복, 간장해독
- 가격변동추이 : '14~'15년182원 → '16년~'17년3Q 181원 → '18년1Q~3Q 180원
▷ 알비스 (6.1%) : 위염, 위궤양 치료제
- 가격변동추이 : '14년 261원 → '15년~'17년3Q 255원 → '18년1Q~3Q 254원
▷ 크레스토 (6.9%) : 고혈압 치료제
▷ 세비카 (7.7%) : 고지혈증 치료제
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ Ursodesoxycholic Acid(3%) : 간장질환용제
- 가격변동추이 : '14년 42만원/kg → '15년 42만원/kg → '16년 40만3891원 → '17년 40만2053원 → '18년1Q 40만5000원 → '18년2Q 41만2595원 → '18년3Q 41만4276원/kg
▷ Donepezil HCL(8%) : 뇌기능개선제
- 가격변동추이 : '14년 3304만4402원/kg → '15년 3799만2425원/kg → '16년 5096만3193원 → '18년1Q 5015만6689원 → '18년1Q 4847만4331원 → '18년2Q 4765만109원 → '18년3Q 4751만9431원/kg
▷ 기타(61%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 신약 개발시 실적성장
▷ 해외 제약사 제품의 국내판권 확보시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 99%, 유동비율 166%
- 자산 대비 차입금 비중 37%
- 이자보상배율 3배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

대웅제약의 정보는 2018년 12월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대웅제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 2,381 9,435 8,668
영업이익 102 308 446
영업이익률(%) 4.3% 3.3% 5.1%
순이익(연결지배) N/A -152 316
순이익률(%) N/A -1.6% 3.6%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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