[퀵리포트] KSS해운, "매수" 유지..목표가 17%↓ 1만1500원-신영證

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신영증권은 20일 KSS해운에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 1만1500원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 1만4000원 대비 17% 하향했다.

신영증권 엄경아 연구원이 작성한 KSS해운 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 초대형 LPG운반선 보유기준 상위 9위 업체
▶ LPG 수요가 확대되면, 운반선 시장도 확대
▶ KSS해운도 성장성 의심 굴레에서 벗어날 시간
이날 오후 1시 25분 현재 KSS해운 주가는 전일대비 1.91% 하락한 7180원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 6.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.67배, 자기자본이익률(ROE)은 10.4%다.

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[KSS해운] 투자 체크 포인트

기업개요 가스화물, 케미칼화물 운송을 주력으로 하는 해운사
사업환경 ▷ 해운업은 국가간 장벽에 구애받지 않는 완전경쟁시장
▷ 2008년 글로벌 금융위기 전 무리한 발주로 인한 선박공급 과잉, 고유가에 따른 원가상승으로 해운업계는 어려움을 겪고 있음
경기변동 ▷ 해업업은은 대표적인 경기민감 산업으로 중국 설비투자, 세계 교역량 등에 영향을 받음
▷ 다만 KSS해운은 대형 화주와 장기계약을 통해 거래를 하고 있어 상대적으로 경기에 둔감
주요제품 * 수치는 매출 비중
원재료 ▷ FUEL OIL
- 국내 MF180 매입가격 : 16년 270.25USD → 17년 369.86USD → 18년1Q 424.74USD → 18년2Q 447.25USD → 18년3Q 466.72USD
- 국외 MF380 매입가격 : 16년 232.46USD → 17년 327.17USD → 18년1Q 376.73USD → 18년2Q 401.75USD → 18년3Q 422.22USD
▷ DIESEL OIL
- 국내 : 16년 398.24USD → 17년 507.46USD → 18년1Q 606.62USD → 18년2Q 635.38USD → 18년3Q 652.56USD
- 국외 : 16년 396.27USD → 17년 488.11USD → 18년1Q 587.82USD → 18년2Q 616.89USD → 18년3Q 632.22USD
실적변수 ▷ 국내 LPG 수요량 증가시 수혜
▷ 석유화학제품 수요 증가시 수혜
리스크 재무건전성 ★★
- 부채비율 314.75%
- 유동비율 17.28%
- 당좌비율 11.94%
- 이자보상배율 2.78%
- 금융비용부담률 5.77%
- 자본유보율 2,765.16%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

KSS해운의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KSS해운] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 4,726 4,454 3,240
영업이익 884 695 581
영업이익률(%) 18.7% 15.6% 17.9%
순이익(연결지배) 170 455 561
순이익률(%) 3.6% 10.2% 17.3%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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