[퀵리포트] 후성, "매수" 유지..목표가 9%↓ 1만원-KTB證

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[아이투자 강해자 기자]KTB투자증권은 1일 후성에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 1만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 1만1000원 대비 9% 하향했다.

KTB투자증권 김양재 연구원이 작성한 후성 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 1Q19E 매출액 700억원(+6.3% QoQ, +0.7% YoY), 영업이익 98억원(+164.7% QoQ, -0.5% YoY), 당기순이익 75억원(+133.4% QoQ, +11.9% YoY) 추정. 시장컨센서스를 하회하는 실적 전망
▶ 2H18 이후 전방 수요 악화로 반도체 및 Display 업계 신규 투자는 지연 혹은 취소

이날 오후 2시 45분 현재 후성 주가는 전일대비 2.68% 상승한 7660원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 24.0배, 주가순자산배수(PBR)는 3.47배, 자기자본이익률(ROE)은 14.5%다.

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[후성] 투자 체크 포인트

기업개요 냉매가스, 반도체용 특수가스, 2차전지 전해질 소재 'LiPF6' 생산 기업
사업환경 ▷ 냉매가스 국내 유일의 제조사
▷ IT 환경 발전 따른 신규장비 요구 증폭, 반도체 및 LCD 보급 증대에 따라 지속 성장 전망
경기변동 ▷ 전기·전자·IT 등 전·후방산업 경기에 민감
주요제품 ▷ 기초화합물 제조판매업 (매출 비중 100%) : 냉매가스, 반도체 가스, 2차전지 재료 등
- 냉매가스 가격 : kg당13년 2878원 → 14년 3512원 → 15년 3898원 → 16년 6247원 → 17년 6766원 → 18년1Q 6894원
-기초화합물(불화물 외)가격 : 18년2Q 7109원 → 18년3Q 7463원/Kg
원재료 ▷ 기초화합물용 원재료 (매입 비중 100%)
(가격 : 13년 1019원 → 14년 1156원 → 15년 1037원 → 16년 954원 → 17년 1031원 → 18년1Q 1526원 → 18년2Q 1486원 → 18년3Q 1270원)
*괄호 안은 매입 가격변동추이
실적변수 ▷ 반도체 및 LCD 업황 개선시 수혜
▷ 이차전지 시장 확대시 수혜
▷ 정부의 환경 규제시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 69%, 유동비율 148%
- 자산 대비 차입금 비중 29%
- 이자보상배율 19배
신규사업 ▷ 리튬 2차 전지 전해액 첨가제 용매 개발 및 상용 공장 건설 진행 중

후성의 정보는 2018년 12월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[후성] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 621 2,689 2,412
영업이익 77 456 378
영업이익률(%) 12.4% 17% 15.7%
순이익(연결지배) 48 308 295
순이익률(%) 7.7% 11.5% 12.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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