[1Q 프리뷰] 프로텍, 베젤 얇아진 스마트폰 수혜 "고성장"

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[아이투자 서정민 연구원]프로텍이 하이엔드 디스펜서 장비 분야 경쟁력을 바탕으로 1분기 고성장이 기대된다. 하이엔드급 디스펜서는 프로텍을 비롯한 소수의 업체만이 납품 가능하다.

지난 3월 KB증권 성현동 연구원이 전망한 프로텍 1분기 매출액은 507억원(+65% 전년 동기비), 영업이익은 119억원(+92% 전년 동기비)이다. 성 연구원은 주요 스마트폰 고객사들이 스마트폰 글래스 접착 시 내로 베젤(narrow bezel) 구현과 비용 절감에 유리한 디스펜서 방식을 적용하기 시작하면서 올해 상반기 관련 수주를 전망했다. 내로 베젤은 모니터의 테두리를 줄여 화면 크기를 키운다. 여기에 휴대폰이 얇고 가벼워진다.


중장기적 성장도 기대된다. 성 연구원에 따르면 모바일 카메라의 중요성이 증가함에 따라 하반기부터 테스트용 핸들러 장비 신규 납품이 이뤄질 전망이다.

또 반도체 공정에 적용되는 케미컬 이송용 장비를 시작으로 자동 보정, 자기 진단 기능을 탑재한 스마트 디스펜서가 올해 4분기 출시될 예정이다. 이어 카메라 등 다양한 사용처에 적용 가능한 5마이크로, 2마이크로 급 픽앤플레이스 장비와 산업용 3D 프린터 등 신규 장비가 2020년까지 순차적으로 출시된다.

15일 프로텍은 전일 대비 0.95% 내린 2만900원을 기록했다. 2018년 4분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.7 배, 주가순자산배수(PBR)는 1.21베, 자기자본이익률(ROE)은 16%다.

올해 예상 실적 기준 PER은 6배다. 성 연구원은 "중장기적인 멀티플 리레이팅의 초입 구간"이라 판단했다.




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[프로텍] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체 후공정 장비 및 LED 장비인 '디스펜서' 생산업체
사업환경 ▷ 삼성전자, 하이닉스의 반도체 생산라인 투자 확대로 반도체 장비수요는 증가할 것으로 전망
▷ 글로벌 광원시장은 자동차용 LED, LCD용 백라이트 등으로 점차 기존 광원에서 LED광원으로 교체되는 중
경기변동 반도체·LED 경기에 민감, 특히 반도체 설비투자 규모가 중요
주요제품 ▷ Dispenser M/C (71.3%)
▷ HEAT SLUG M/C (9.9%) : PBGA(Plastic Ball Grid Array)제조에 사용되는 장비 (14년 68만5000원 → 15년 55만5666원 → 16년 X → 17년 66만6794원 → 18년1Q 74만2912원 → 18년2Q 81만6643원 → 18년3Q 78만263원)
▷ 기타장비 및 부품 (13.7%)
▷ 프로텍, 프로텍엘앤에이치, 그로티 (5.1%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 내수 제품 가격
원재료 ▷ 전자 (23.6%) : 디스펜서용 부품
▷ 전장 (30%) : 디스펜서용 부품
▷ 기구 (10.9%)
▷ 센서 (5.2%)
▷ 비젼&카메라 (4%)
▷ 공압부품 (3.3%)
▷ 모터 (1.6%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 삼성전자, 하이닉스 설비투자 확대시 수혜
▷ LG이노텍, 삼성LED 시설투자 증가시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 13%, 유동비율 498%
- 자산 대비 차입금 비중 2%
- 이자보상배율 3334배
신규사업 ▷ 디스펜서 장비, 반도체 장비 관련 연구 개발
▷ LED제조장비 기술 개발

프로텍의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[프로텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 781 1,501 1,457
영업이익 216 388 322
영업이익률(%) 27.7% 25.8% 22.1%
순이익(연결지배) 176 259 263
순이익률(%) 22.5% 17.3% 18.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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