[퀵리포트] 한화케미칼, "매수" 유지..목표가 2만8000원 유지-메리츠證

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[아이투자 이명석 기자]메리츠종금증권은 지난 15일 한화케미칼에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 2만8000원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 2만8000원이다.

메리츠종금증권 노우호 연구원이 작성한 한화케미칼 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 1Q19 이익 전망치 부합 예상
▶ 태양광: 모듈 스프레드 개선 및 한화큐셀코리아 이익 반영으로 이익 방어 능력 돋보일 전망

15일 주가는 전일대비 0.22% 상승한 2만2750원으로 마감했다. 15일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 19.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.61배, 자기자본이익률(ROE)은 3.1%다.

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[한화케미칼] 투자 체크 포인트

기업개요 LDPE, PVC를 주력으로 하는 한화 계열의 종합 화학업체
사업환경 ▷ 유화산업은 공급 축소, 중국의 경제성장으로 점진적으로 회복될 전망
▷ PVC산업은 호황과 불황이 반복되는 순환형 산업으로 세계 경제와 더불어 성장이 기대됨
경기변동 ▷ 세계 경기 및 수급상황에 따라 호황과 불황기 주기적으로 반복되는 경기순환형 산업
주요제품 ▷ LDPE 등 (13%)
▷ 가성소다, PVC 등 (24.3%)
▷ 임대료 등 (1.7%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 에틸렌 (15년 1099USD → 16년 1096USD → 17년 1187USD → 18년1Q~2Q 1315USD → 18년3Q 1337USD)
▷ 프로필렌 (15년 788USD → 16년 716USDD → 17년 879USD → 18년1Q 998USD → 18년2Q 1027USD → 18년3Q 1084USD)
* 괄호 안은 매입 가격 추이
실적변수 ▷ 제조원가의 60~80%가 원료비로, 유가변동에 따라 수익성 영향
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 44%, 유동비율 88%
- 자산 대비 차입금 비중 20%
- 이자보상배율 12배
신규사업 ▷ 수첨석유수지사업
- 여수 산업단지내 신규 수첨석유수지 5만톤 건설 사업(2019년까지)

한화케미칼의 정보는 2018년 12월 31일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한화케미칼] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.12 2017.12 2016.12
매출액 39,977 39,654 34,828
영업이익 3,537 5,884 4,003
영업이익률(%) 8.8% 14.8% 11.5%
순이익(연결지배) 1,867 8,247 7,553
순이익률(%) 4.7% 20.8% 21.7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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