[퀵리포트] 네패스, "매수" 유지..목표가 22%↑ 2만5300원-상상인證

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[아이투자 이명석 기자]상상인증권은 16일 네패스에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 2만5300원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 2만700원 대비 22% 상향했다.

상상인증권 김장열 연구원이 작성한 네패스 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ PMIC향 실적 견인 확인될 것 + 외인 인식 재정립 기대 -> 목표주가 2.53만원
▶ 기존 2,200억 + 신규 테스트 3,825억 = 6,020억 가치

이날 오전 10시 25분 현재 네패스 주가는 전일대비 1.60% 하락한 1만8500원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 17.1배, 주가순자산배수(PBR)는 2.64배, 자기자본이익률(ROE)은 15.4%다.

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[네패스] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체용 화학 부품소재 전문업체
사업환경 ▷ 비메모리 반도체의 경박단소화를 위해 범핑 및 WLP 기술은 각광받고 있음
▷ 전자재료 산업은 진입장벽이 높지만, 진입 후에는 안정적으로 성장이 가능한 분야임
경기변동 반도체 경기변동에 매우 민감
주요제품 ▷ 반도체 (76.7%) : Driver IC Bumping, WLP 외 제품 및 소모품
- Driver IC (10년 6만8657원 → 11년 7만335원 → 12년 8만755원 → 13년 7만4485원 → 14년 6만4177원→ 15년 6만5124원 → 16년 6만1521원 → 17년 6만1152원 → 18년1Q 6만1101원 → 18년2Q 6만620원 → 18년3Q 13만1622원 )
▷ 전자재료 (22%) :Developer, EMC Chemical 외
▷ 디스플레이 (0.9%) : 터치패널
*괄호안은 매출 비중 및 제품 가격 추이
원재료 ▷ 반도체 부문 : Target (22.5%), 도금용액 (31.5%) 등
▷ 전자재료 부문 : TDC-250 (36.9%), Poest (7.5%) 등
▷ 디스플레이 (0.4%) : DFR Fil, 약액 등
*괄호안은 매입 비중
실적변수 ▷ D램, 낸드플래시 가격 상승시 수혜
▷ LCD패널 가격 상승시 수혜
▷ 원/달러 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 77%, 유동비율 111%
- 자산 대비 차입금 비중 25%
- 이자보상배율 4배
신규사업 ▷ 12인치 기반의 FOWLF 및 600×600mm기반의 PLP 공정 프로모션 시행

네패스의 정보는 2019년 01월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[네패스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 708 2,648 2,617
영업이익 99 226 242
영업이익률(%) 14% 8.5% 9.2%
순이익(연결지배) 62 249 66
순이익률(%) 8.8% 9.4% 2.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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