[퀵리포트] 알테오젠, "매수" 유지..목표가 8%↑ 5만3000원-KTB證

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[아이투자 박식한 기자]KTB투자증권은 14일 알테오젠에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 5만3000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 4만9000원 대비 8% 상향했다.

KTB투자증권 강하영 연구원이 작성한 알테오젠 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 파이프라인 개발 현황 업데이트
▶ 파이프라인 별 타겟 시장 전망치 변경, NPV 기준 회계연도 변경 등 반영하여 목표주가 8% 상향 조정, 투자의견 BUY 유지 (Fig. 08)
▶ ADC 치료제, Eylea 바이오시밀러 등 기존 파이프라인 임상 진전과 바이오의약품 피하주사 제형 변경에 필요한 재조합 인간 히알루로니다제 효소 Hybrozyme 기술이전 계약 등 R&D 모멘텀 기대





지난 13일 주가는 전일대비 1.42% 상승한 4만2750원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 8.51배, 자기자본이익률(ROE)은 -10.3%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[알테오젠] 투자 체크 포인트

기업개요 바이오베터, 바이오시밀러 등의 사업을 영위하는 의약품 연구개발업체
사업환경 ▷ 바이오의약품은 판매단가가 고가이고 특허로 보호받는 신약이 많아, 전체 의약품 시장보다 빠르게 성장
경기변동 ▷ 경기에 비탄력적
주요제품 ▷기술이전 수수료
-허셉틴/엔브렐/휴미라 바이오시밀러 (27%)
▷기술자문 (2%)
▷기술개발 용역 (1%)
▷상품매출(70%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 바이오의약품 연구개발 과정에서 필요한 시약 및 실험도구
▷ 실험 외부 위탁에 따른 외주가공비
실적변수 ▷ 신약 개발 성공시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 4%, 유동비율 3,060%
▷ 최근 3년 연속 영업손실 지속, 올해 누적 영업이익 적자 (주재무)
▷ 최근 3년 영업현금흐름 마이너스 지속, 올해 누적 영업현금흐름 마이너스 (주재무)
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

알테오젠의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[알테오젠] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 14 13 25
영업이익 -44 -70 -63
영업이익률(%) -314.3% -538.5% -252%
순이익(연결지배) -47 -69 -74
순이익률(%) -335.7% -530.8% -296%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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