[퀵리포트] 솔브레인, "보유" 유지..목표가 5%↓ 5만7000원-KB證

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[아이투자 강해자 기자]KB증권은 지난 15일 솔브레인에 대한 투자의견을 보유, 목표가를 5만7000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 6만원 대비 5% 하향했다.

KB증권 김동원 연구원이 작성한 솔브레인 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 투자의견 Hold, 목표주가 57,000원 제시
▶ 1분기 영업이익 431억원, +14% YoY
▶ 2019년 추정 영업이익 1,771억원, +8% YoY





15일 주가는 전일대비 1.66% 상승한 4만9100원으로 마감했다. 15일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 8.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.18배, 자기자본이익률(ROE)은 13.7%다.

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[솔브레인] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체·디스플레이 공정용 소재 제조사
사업환경 ▷ 디스플레이 사업부 실적은 삼성전자 스마트폰 판매량에 큰 영향을 받음
▷ 반도체 사업부 실적은 삼성전자와 하이닉스 반도체 생산량에 큰 영향을 받음
경기변동 ▷ 경기변동에 민감, 주 수요처인 미국 거시경제 순환 사이클과 연관성이 큼
▷ 최근 모바일 기기 시장 및 중국, 인도와 같은 신흥시장 비중 확대로 과거 대비 변동성 감소
주요제품 ▷ 반도체 재료 (59%) : HF, BOE 등
▷ 디스플레이 재료 (31%) : Etchant, Thin Glass 등
▷ 기타 (10%) : 2차 전지 재료, ND 자석 등
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 반도체재료 (60.1%) : TEOS 외 (14년 1411원 → 15년 1605원 → 16년 1813원 → 17년 1762원 → 18년1Q 1915원 → 18년2Q 1975원 → 18년3Q 2014원/kg)
▷ 디스플레이재료 (26.8%) : H3PO4 외 (4년 1563원 → 15년 2023원 → 16년 1229원 → 17년 1713원 → 18년1Q 1829원 → 18년2Q 1709원 → 18년3Q 1755원/kg)
▷ 기타 (13.1%) : 전해액 외 (14년 809원 → 15년 1196원 → 16년 1411원 → 17년 1455원 → 18년1Q 1973원 → 18년2Q 1912원 → 18년3Q 1814원/kg)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 반도체, 디스플레이 업체 설비투자 증가시 수혜
▷ 고객사(삼성전자, 하이닉스) 반도체 생산량 증가시 수혜
▷ 삼성전자 스마트폰 판매 증가 시 디스플레이 사업부 매출 증가
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 23%, 유동비율 202%
- 자산 대비 차입금 비중 8%
- 이자보상배율 65배
신규사업 ▷ 2016년 1월, 반도체용 고순도 인산 생산을 위한 솔브레인라사 주식회사 설비
▷ 2016년 2월, 동관 지역에 동관 솔브레인전자재료 유한공사 설립

솔브레인의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[솔브레인] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 3,979 8,012 6,448
영업이익 758 1,424 1,033
영업이익률(%) 19.1% 17.8% 16%
순이익(연결지배) N/A 995 412
순이익률(%) N/A 12.4% 6.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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