[즉시분석] 이엔에프테크, 1Q 사상 최대 수익…올해 영업익 얼마?

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[아이투자 임규미 데이터 기자]이엔에프테크놀로지가 계절적 비수기인 1분기에 동기 대비 최대 실적을 기록해 연간 실적에 대한 기대가 높아지고 있다. 증권사 또한 올해 예상 실적과 목표주가를 상향하고 있어 주목된다.

지난 15일 이엔에프테크놀로지 분기보고서에 따르면 1분기 매출액은 전년 동기 대비 18% 증가한 1122억원, 영업이익은 100% 증가한 119억원을 기록했다. 영업이익은 과거 동기 대비 역대 최고치다. 여기에 증권사 영업이익 컨센서스 91억원도 31%(28억원) 상회했다.


하이투자증권 정원석 연구원은 SK하이닉스의 M15(NAND) 라인과 중국 CSOT의 10.5세대 LCD 라인 가동이 본격화되면서 1분기 이엔에프테크놀로지 매출 성장을 이끈 것으로 파악했다. 여기에 삼성전자 평택 공장 2층이 가동되면서 그 효과가 연간으로 반영된다는 점도 긍정적이라 덧붙였다.

수익성 측면에선 환율과 원가 하락도 기여했다. 정 연구원은 올해 1분기부터 원-달러 환율 흐름이 우호적으로 이어지고 있고 불산(HF), 과산화수소(H2O2) 등 케미칼 원재료 가격도 하향 안정화되고 있어 수익성 개선에 도움을 준 것으로 파악했다.



정 연구원은 주 고객사인 SK하이닉스의 우시(DRAM) 라인과 LG디스플레이의 중국 광저우 OLED 신규 공장 가동이 시작될 것으로 예상하며 계절적 성수기 진입을 기대했다.

이에 따라 올해 실적 기대감도 높다. 정 연구원은 계절적 최대 비수기인 1분기에 동기 대비 최고치를 기록했다는 점에서 올해 매출액을 4881억원(+15%, 전년비), 영업이익을 526억원(+48%, 전년비)으로 전망했다. 기존 추정치 대비 각각 1.5%, 7.3% 상향 조정된 수치다. 올해 예상 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 6.5배로 밸류에이션 매력 또한 높다고 평했다.



정 연구원은 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 2만7000원으로 8% 상향했다. 올해 전방 업체들의 신규 생산설비 가동과 수익성 개선에 따라 성장이 예상되는 가운데, 밸류에이션 배수가 예년 평균 수준으로만 회복된다 가정해도 주가 상승 여력이 50% 이상이라는 분석이다.

22일 오후 2시 21분 현재 주가는 전일 대비 0.99% 내린 2만100원이다. 분기 보고서 발표날인 15일부터 17일까지 3일간 15.84% 주가 상승 이후 현재 조정을 받고 있다. 올해 1분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 8.4배다.


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[이엔에프테크놀로지] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체/디스플레이용 소재인 프로세스 케미칼, 화인케미칼, 칼라페이스트 등 전자재료 제조사
사업환경 ▷ 다양한 전자기기 등장, 소형화, 다기능화 되면서 반도체, 디스플레이 산업은 지속적 성장
▷ 국내 세계 최대 반도체, LCD 제조사로 인해 국내 재료 시장은 견조한 성장
▷ 디스플레이 분야에서 중국시장의 빠른 성장
▷ 원재료인 석유화학 제품 가격변동이 원가에 많은 영향을 끼침
경기변동 ▷ 전방산업(반도체소자산업,디스플레이산업) 경기에 직접적 영향 받음
주요제품 ▷ 디스플레이/반도체 전자재료 (매출 비중 100%) : 프로세스케미칼 등
원재료 ▷ 주요용제 (15.9%) : 한국알콜 등에서 매입 (14년 1931원 → 15년 1822원 → 16년 1670원 → 17년 1838원 → 18년1Q 1975원 → 18년2Q 2000원 → 18년3Q 1995원/kg),
▷ 기타 케미칼 (50.6%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 변동 추이
실적변수 ▷ 국내 반도체 공정용 케미칼 수요 증가시 매출증가
▷ 신규 제품 매출 반영시 실적 성장
▷ 중국 공장 건설을 통한 경쟁력 확보 여부
▷ 신규 성장 동력인 이차전지 소재의 부진 회복 여부
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 31%, 유동비율 169%
- 자산 대비 차입금 비중 10%
- 이자보상배율 85배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

이엔에프테크놀로지의 정보는 2018년 12월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이엔에프테크놀로지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 1,932 3,636 3,318
영업이익 229 313 388
영업이익률(%) 11.9% 8.6% 11.7%
순이익(연결지배) N/A 288 278
순이익률(%) N/A 7.9% 8.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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