[퀵리포트] SBS, "매수"..목표가 2만7000원 신규제시-부국證

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[아이투자 송민경 기자]부국증권은 10일 SBS에 대한 투자의견을 매수로 신규 제시했다. 목표가는 2만7000원으로 산정했다.

부국증권 이준규 연구원이 작성한 SBS 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 2Q19 매출액 2,501억원(-6.1%, YoY), 영업이익 33억원(흑자전환 YoY) 추정
▶ 하반기 OTT향 판권판매 및 광고매출 증가로 실적 정상화 유력
▶ 지상파 중간광고 허용, 2020년 도쿄올림픽 특수 등 중장기 호재 다수 존재





지난 7일 주가는 전일대비 6.64% 상승한 2만2500원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 13,730.7배, 주가순자산배수(PBR)는 0.74배, 자기자본이익률(ROE)은 0.0%다.

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[SBS] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 3대 지상파 방송국
사업환경 ▷ 광고시장이 신규미디어로 이전돼 매체간 대체현상 심화
▷ 국내 경제의 저성장 체제 전환에 따른 변동성 확대
경기변동 ▷ 방송광고는 경기에 매우 민감하고 직접적으로 나타나며, 특히 내수업종에 의한 영향이 큼
▷ 일반적으로 성수기는 3~6월과 9~10월, 비수기는 1~2월과 7~8월
주요제품 ▷ 지상파 TV 광고 (41.5%)
▷ 프로그램 판매 등 기타 (53.3%)
▷ FM-RADIO 광고 (3.8%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 연출자, 작가, 출연자 등 인적자원
실적변수 ▷ 경기활황시 광고집행 증가로 수혜
▷ 시청률 상승시 광고시장 점유율 증가로 수혜
▷ 정부 규제에 따른 실적 변동
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 54%, 유동비율 304%
- 자산 대비 차입금 비중 19%
- 최근 4분기 합산 영업익 적자
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

SBS의 정보는 2018년 12월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[SBS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 1,532 8,725 7,377
영업이익 -257 7 140
영업이익률(%) -16.8% 0.1% 1.9%
순이익(연결지배) -58 49 150
순이익률(%) -3.8% 0.6% 2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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