에이스침대, 공격적인 오프 채널 확대↑‥올해 영업익 461억 -유진證

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에이스침대가 대리점 및 직매장 확대를 통해 슬리포노믹스 시장 선점이 가능하다는 분석이 나왔다. 슬리포노믹스(Sleeponomics)는 수면을 뜻하는 영어 단어 슬립(Sleep)과 경제를 뜻하는 이코노미(Economy)의 합성어로 수면 관련 시장을 말한다.

11일 유진투자증권 한상웅 연구원은 슬리포노믹스 트렌드 확대에 따른 에이스침대의 수혜를 기대했다. 슬리포노믹스에 따라 인테리어가구 시장에서 침대 시장이 급성장 중이기 때문이다. 한 연구원이 전망한 올해 예상 매출액은 2560억원(+13.4%, 전년비), 영업이익은 461억원(+18%, 전년비)이다.
한 연구원에 따르면 에이스침대는 이런 흐름에 맞춰 공격적인 오프라인 채널 확대를 계획하고 있다. 에이스 스퀘어(대리점 성격, 2018년말 16곳)를 올해 추가적으로 8곳, 에이스에비뉴(직매장 성격) 또한 추가적으로 개설할 계획이라 전했다. 인테리어 전반 및 오프라인 채널 둔화에도 불구하고, 공격적인 출점 계획은 슬리포노믹스 시장에서의 선점 효과로 귀결될 것이란 분석이다.

에이스침대는 오전 9시 34분 현재 전일 대비 3.8% 오른 3만2200원에 거래 중이다. 현재 시각 시가총액 3571억원은 올해 예상 영업이익의 7.7배다.

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[에이스침대] 투자 체크 포인트

기업개요 '침대는 과학' 국내 1위 침대 제조 업체
사업환경 ▷ 국민소득 향상과 생활방식의 서구화 및 교체 시장의 증가로 성장 기대
▷ 에이스침대는 높은 브랜드 이미지와 차별화된 마케팅으로 가장 높은 점유율 기록(2015년 기준)
▷ 가구제조업체의 99%가 영세 중소규모임, 종업원 500인 이상은 두 곳에 불과
경기변동 ▷ 가구산업 특성 상 봄·가을 성수기, 여름·겨울 비수기
▷ 간접적으로 주택경기 등과 같은 경기 여건과 연관
주요제품 * 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 스폰지 (16.3%, HR-50PI(EA)개당 12년 1만1525원 → 13년 1만1518원 → 14년 1만1248원 → 15년 1만1012원 → 16년 1만802원 → 17년 1만3070원 → 18년2Q~3Q 1만3072원)
▷ 원단류 (12.8%)
▷ 기타 (53.3%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 내수 가격 추이
실적변수 ▷ 침대 교체 수요 증가시 수혜
▷ 단가 높은 고급 침대 비중 확대시 수혜
▷ 원재료인 스폰지·원단·합판·목재 등 가격 하락시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 16.16%
- 유동비율 177.29%
- 당좌비율 101.22%
- 이자보상배율 283.51%
- 금융비용부담률 0.06%
- 자본유보율 5,088.63%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

에이스침대의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에이스침대] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 3,064 3,462 3,464
영업이익 570 653 768
영업이익률(%) 18.6% 18.9% 22.2%
순이익(연결지배) 514 544 639
순이익률(%) 16.8% 15.7% 18.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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