[2Q 프리뷰] 엘엠에스, 영업익 눈높이 더 올라가…복합프리즘시트 호조

6월 70억 → 7월 87억, 전년비 276%↑
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엘엠에스가 올해 2분기도 호실적을 이어갈 전망이다. 특히 해당 분석리포트를 낸 애널리스트의 2분기 영업이익 전망치가 약 1개월 새 높아진 점이 눈길을 끈다. 엘엠에스는 LCD용 부품인 프리즘시트, 광픽업 부품 제조사다.

하나금융투자 김두현 연구원은 지난 8일 올해 2분기 엘엠에스 매출액을 378억원(+68% 전년동기비), 영업이익은 87억원(+276% 전년동기비)으로 추정했다. 매출액은 김 연구원이 6월에 제시한 전망치와 비슷하지만 영업이익은 70억원에서 24% 상향 조정한 수치다.

디스플레이 부문에서 고수익성 복합 프리즘시트 XLAS가 2분기도 호실적을 이끌 것으로 보인다. 김 연구원에 따르면 XLAS의 중저가 스마트폰 채택 증가로 해당 수요가 늘어날 전망이다. 디스플레이 부문 매출에서 XLAS 비중은 2016년 18%에서 2019년 1분기 74%까지 늘었다. XLAS는 프리즘 2매가 접합된 시트다.

이와 함께 김 연구원은 연간 영업이익 예상치도 17% 상향했다. 김 연구원이 전망한 올해 엘엠에스 연간 매출액은 전년 대비 30% 증가한 1422억원, 영업이익은 전년 대비 187% 늘어난 325억원이다.

엘엠에스는 기존 XLAS에 확산 필름까지 추가한 YLAS, 반사편광필름 PLAS 등 신제품 개발과 고객사 다변화를 꾀하고 있다. 김 연구원은 엘엠에스의 고객사 다변화와 수율 상승을 통한 실적 성장을 기대했다. YLAS는 프리미엄 노트북 제조사향, PLAS는 차량용 디스플레이향 매출이 발생한다.



2019년 1분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 11.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.96배, 자기자본이익률(ROE)은 8.3%다. 10일 오후 3시 11분 현재 엘엠에스는 전일 대비 5.2% 오른 1만4100원을 기록 중이다. 같은 시각 시가총액 1254억원은 올해 예상 영업이익 325억원의 3.9배다.

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[엘엠에스] 투자 체크 포인트

기업개요 LCD용 부품인 프리즘시트, 광픽업 부품 제조사
사업환경 ▷ 스마트 기기의 출현 등 모바일 시장의 성장으로 중소형 시트 시장은 지속적으로 성장할 것으로 전망
▷ 프리즘 시트 산업은 특허 및 최첨단 미세 가공 기술이 필요해 진입장벽이 높은 편
▷ 슬림 노트북 및 3D TV 등의 성장으로 광픽업 시장 꾸준히 성장 중
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD패널가격, 환율에 영향을 받음
주요제품 프리즘시트 86.43%
회절격자/파장판/블루필터 외 13.57%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 보호필름 (16.2%, 14년 411원 → 15년 396원 → 16년 403원 → 17년 492원 → 18년1Q 485원 → 18년2Q 472원 → 18년3Q 462원/㎡)
▷ 베이스 필름 (26.9%, 14년 542원 → 15년 492원 → 16년 410원 → 17년 512원 → 18년1Q 604원 → 18년2Q 605원 → 18년3Q 649원/㎡)
▷ RESIN (24.6%, 14년 2만8019원 → 15년 2만7000원 → 16년 2만3000원 → 17년 1만9920원 → 18년1Q 2만7923원 → 18년2Q 2만7716원 → 18년3Q 2만6529원/㎏)
* 괄호 안은 디스플레이 사업부문 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 주 고객사인 삼성전자의 LCD 제품, 노트북 등 판매 증가 시 수혜
▷ 환율 상승 시 수혜
리스크 재무건전성 ★
- 부채비율 120.56%
- 유동비율 123.36%
- 당좌비율 91.30%
- 이자보상배율 2.52%
- 금융비용부담률 2.23%
- 자본유보율 2,657.45%
신규사업 ▷ AMOLED 관련 신규 아이템 개발 중

엘엠에스의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[엘엠에스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.9 2022.12 2021.12
매출액 549 989 957
영업이익 -83 15 -64
영업이익률(%) -15.1% 1.5% -6.7%
순이익(연결지배) -40 3 21
순이익률(%) -7.4% 0.3% 2.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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