[퀵리포트] 동국제약, "매수"..목표가 9만5000원 신규제시-이베스트證

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[아이투자 박식한 기자]이베스트투자증권은 11일 동국제약에 대한 투자의견을 매수로 신규 제시했다. 목표가는 9만5000원으로 산정했다.

이베스트투자증권 정홍식 연구원이 작성한 동국제약 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 헬스케어 사업의 고성장 기대감
▶ 대규모 투자진행으로 성장모멘텀 확대
▶ 투자의견 매수, 목표주가 95,000원 제시





지난 10일 주가는 전일대비 7.10% 상승한 6만9400원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 12.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.92배, 자기자본이익률(ROE)은 15.3%다.

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[동국제약] 투자 체크 포인트

기업개요 '인사돌', '오라메디' 보유한 구강질환치료제 전문 제약회사
사업환경 ▷ 일반의약품 판매는 감소하고 전문의약품은 연평균 5~10%씩 성장을 유지하고 있음
▷ 인구고령화에 따른 노인질환 관련 의약품 매출 증가세
▷ 식생활 변화로 인한 비만 인구의 증가로 순환기계 의약품 매출 증가세
경기변동 ▷ 일반의약품은 경기변동에 영향을 받음, 계절성도 있음
▷ 전문의약품은 상대적으로 경기변동과 무관
주요제품 ▷ 정제 (28%) : 인사돌, 훼라민큐정
▷ 수액제 (18.7%) : 조영제, 전신마취제 등
▷ 프리필드 (9.8%) : 히야론퍼스트, 도파민
▷ 연고제 (4.7%) : 마데카솔, 오라메디
▷ 캡슐제 (5%) : 탈모치료제
▷ 상품 (15.2%) : 오메가3 등 건강기능식품
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ Iopamido (34.2%) l: 파미레이 제조
▷ Sod.hyaluronate (2.8%) : 히야론 제조용
▷ Octreotide Acetate (1.9%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 인구 고령화에 따라 주력 제품인 '인사돌' 성장 시 수혜
▷ 신제품 판매 호조 시 수혜 (탈모방지제 '판시딜', 정맥질환 치료제 '센시아' 등)
▷ 신사업 이익회수기 진입 시 수혜 (헬스케어 사업, 렌즈 사업 등)
▷ 해외 매출 비중 상승 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 32%, 유동비율 304%
- 자산 대비 차입금 비중 2%
- 이자보상배율 711배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

동국제약의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동국제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.3 2018.12 2017.12
매출액 991 3,538 3,233
영업이익 134 483 479
영업이익률(%) 13.5% 13.7% 14.8%
순이익(연결지배) 125 469 396
순이익률(%) 12.6% 13.3% 12.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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