[퀵리포트] CJ제일제당, "매수" 유지..목표가 41만5000원 유지-DB금투

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[아이투자 송민경 기자]DB금융투자는 12일 CJ제일제당에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 41만5000원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 41만5000원이다.

DB금융투자 차재헌 연구원이 작성한 CJ제일제당 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 2Q19 Preview: 국내 가공식품 매출은 두자릿수 성장세를 유지할 것이며 2Q19말부터 원가부담이 완화될 것으로 추정
▶ 목표주가 41.5만원(유지), 투자의견 BUY





이날 오후 12시 55분 현재 CJ제일제당 주가는 전일대비 1.40% 상승한 28만9000원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 5.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.90배, 자기자본이익률(ROE)은 17.7%다.

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[CJ제일제당] 투자 체크 포인트

기업개요 다시다, 스팸, 햇반 등 인기 브랜드를 보유한 국내 최대 식품업체
사업환경 ▷ 설탕, 밀가루, 대두유 등은 완만한 성장 유지
▷ 웰빙 열풍으로 인한 프리미엄 식품 시장 성장
▷ 핵가족화로 레토르트, HMR 등 간편식 시장 고성장
▷ 중국, 인도 등 신흥국의 육류 소비 증가 등으로 필수 아미노산 수요가 늘고 있음
경기변동 ▷ 식품업 특성상 경기변동에 둔감한 산업으로 원료인 국제 곡물가, 환율에 영향을 받음
주요제품 ▷ 식품 (29%) : 설탕, 밀가루, 식용유 등
- 밀가루: 14년 81만원 → 15년 79만원 → 16년 73만7000원 → 17년 68만3000원 → 18년1Q 66만2000원 → 18년2Q 66만3000원 → 18년3Q 66만5000원/톤)
▷ 생명공학 (26%) : 의약품 등
▷ 물류 사업 (45%) : 운송, 하역, 건설 등
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 원당 : 호주·태국에서 구입 (14년 45만원 → 15년 44만2000원 → 16년 44만3000원 → 17년 51만9000원 → 18년1Q 41만4000원 → 18년2Q 40만3000원 → 18년3Q 35만8000원/톤)
▷ 옥수수 : 미국 등에서 매입 (15년 24만4000원 → 16년 22만7000원 → 17년 22만1000원 → 18년1Q 20만9000원 → 18년2Q 19만4000원 → 18년3Q 20만2000원/톤)
▷ 대두 : 브라질에서 주료 구입 (15년 49만8000원 → 16년 46만9000원 → 17년 47만7000원 → 18년1Q 45만1000원 → 18년2Q 45만3000원 → 18년3Q 46만9000원/톤)
▷ 원맥 : 미국·호주·캐나다 등에서 구입 ('15년 35만원 → '16년 30만원 → 17년 27만8000원 → 18년1Q 30만5000원 → 18년2Q 30만5000원 → 18년3Q 28만1000원/톤)
▷ 경유
* 괄호 안은 가격 추이
실적변수 ▷ 식료품 가격 인상시 수혜
▷ 원재료인 국제 곡물가격 하락시 원가율 개선으로 수혜
▷ 원/달러 환율 하락시 수혜
▷ 신흥국의 사료 수요 증가시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★ (개별)
- 부채비율 104%, 유동비율 63%
- 자산 대비 차입금 비중 37%
- 이자보상배율 3배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

CJ제일제당의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[CJ제일제당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 29,734 60,457 52,671
영업이익 696 2,943 2,531
영업이익률(%) 2.3% 4.9% 4.8%
순이익(연결지배) 571 8,752 3,702
순이익률(%) 1.9% 14.5% 7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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