[퀵리포트] 지역난방공사, "매수" 유지..목표가 7만6000원 유지-하나금투

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하나금융투자는 13일 지역난방공사에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 7만6000원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 7만6000원이다.

하나금융투자 유재선 연구원이 작성한 지역난방공사 리포트 주요내용은 아래와 같다.
▶ 목표주가 76,000원, 투자의견 매수 유지
▶ 2Q19 영업이익 -398억원(적자지속)으로 컨센서스 하회
▶ 비록 1개월 늦어졌지만 열요금 읶상으로 확실해진 이익개선

지난 12일 주가는 전일대비 0.58% 상승한 5만1700원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.37배, 자기자본이익률(ROE)은 -14.8%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[지역난방공사] 투자 체크 포인트

기업개요 분당, 강남 등 14개 지역 집단에너지를 운영하는 종합에너지업체
사업환경 ▷ 에너지 소비는 점진적으로 증가하는 추세
▷ 지역난방공사는 지역난방 점유율 55%를 차지하고 있음
▷ 도시가스, 건설·발전업체들이 지역난방 시장에 진출
경기변동 ▷경제성장, 국민소득, 도시화, 산업구조 변화, 주택 및 신도시 보급 등 다양한 요인에 영향
주요제품 전기 63.65%
열 35.78%
냉수 0.57%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ LNG : 가스공사 등에서 매입
- 열병합발전용 LNG 11년 716.1원 → 12년 800.6원 → 13년 794.6원 → 14년 843.2원 → 15년 664.6원 → 16년 473원 → 17년 515.4원/제곱미터)
▷ 수열비
▷ 중유
* 괄호 안은 가격 추이
실적변수 ▷ 가스·전기 등 에너지 가격 상승시 수혜
▷ 신규 주택 보급량 증가시 수혜
▷ 정부의 에너지 관련 규제
리스크 재무건전성 ★
- 부채비율 290.78%
- 유동비율 56.96%
- 당좌비율 54.21%
- 이자보상배율 -7.81%
- 금융비용부담률 1.02%
- 자본유보율 2,387.08%
신규사업 ▷평택 고덕 집단에너지사업

지역난방공사의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[지역난방공사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 39,537 41,730 25,368
영업이익 3,147 -4,039 397
영업이익률(%) 8.0% -9.7% 1.6%
순이익(연결지배) 1,994 -1,839 215
순이익률(%) 5.0% -4.4% 0.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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