[퀵리포트] 송원산업, "매수" 유지..목표가 2만7500원 유지-KB證

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[아이투자 뉴스봇 기자]KB증권은 11일 송원산업에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 2만7500원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 2만7500원이다.

KB증권 장윤수 연구원이 작성한 송원산업 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 투자의견 Buy, 목표주가 27,500원 유지
▶ 견조한 3분기 실적 기대
▶ 산업의 펀더멘탈은 여전히 견조





이날 오전 11시 25분 현재 송원산업 주가는 전일대비 0.52% 하락한 1만8950원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 11.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.05배, 자기자본이익률(ROE)은 9.1%다.

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[송원산업] 투자 체크 포인트

기업개요 세계 2위 산화방지제 생산업체
사업환경 ▷ 산화방지제는 글로벌 주요 5개사가 과점, 바스프(점유율 50%)에 이어 2위(22%)를 기록중
▷ 해외 경쟁사 제품이 꾸준히 국내 진입을 노리고 있으나 송원산업이 품질과 가격 경쟁력 확보(국내시장의 약 60%이상 점유)
경기변동 ▷ 석유화학 업황에 민감. 중국 수출 의존도가 커 이 지역 경기와 밀접. 안정제는 건설 경기와도 밀접
▷ 산화방지제는 7~8월이 비수기
주요제품 ▷ 플라스틱안정제(산화방지제) (70.3%)
▷ 유기주석화합물 (10.4%)
▷ PVC 안정제 (4.8%)
▷ 폴리우레탄 (5.1%)
▷ 가소제 (1%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ PHENOL : 엘지화학㈜, 금호P&B㈜ 등에서 매입 (가격 14년 $1.5 → 15년~16년 $1.0 → 17년 $1.4 → 18년1Q $1.5 → 18년2Q $1.7 → 18년3Q $1.8)
▷ TIN INGOT : TIN원제의 주원료
* 괄호 안은 매입 가격
실적변수 ▷ 석유화학업계 공장가동률이 높을수록 유리
▷ 주요 원재료인 페놀 가격 하락 시 수익성 개선
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 102%, 유동비율 106%
- 자산 대비 차입금 비중 33%
- 이자보상배율 4배
신규사업 ▷ 산화방지제 생산능력 확대, 무독성 안정제 개발
▷ 신제품인 원팩시스템(One Pack Systems, OPS) 출시

송원산업의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[송원산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 3,360 6,181 5,820
영업이익 315 204 360
영업이익률(%) 9.4% 3.3% 6.2%
순이익(연결지배) 215 381 354
순이익률(%) 6.4% 6.2% 6.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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