[퀵리포트] 펄어비스, "매수" 유지..목표가 26만원 유지-메리츠證

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메리츠종금증권은 8일 펄어비스에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 26만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 26만원이다.

메리츠종금증권 김동희 연구원이 작성한 펄어비스 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 3Q19 실적, 기대치 하회 전망. 3분기 검은사막 모바일의 일본 매출 감소로 예상보다 부진. 3Q 검은사막M의 한국/일본 합산 일평균 매출액은 8.0억원 추정
▶ 11월 G스타에 주목. 프로젝트K, V, CD, 이브온라인 등 신작라인업 본격공개
▶ 투자의견 Buy, 적정주가 26만원 유지. 2020E Target PER은 14.4배 수준




이날 오전 9시 30분 현재 펄어비스 주가는 전일대비 0.45% 하락한 19만8100원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 19.5배, 주가순자산배수(PBR)는 5.23배, 자기자본이익률(ROE)은 26.8%다.

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[펄어비스] 투자 체크 포인트

기업개요 온라인 게임 '검은사막' 개발, 공급업체
사업환경 ▷ 2016년 세계 게임시장 규모는 1362억달러로 전년 대비 4% 증가함
▷ 2015년까지 급속하게 성장하던 모바일 게임의 성장률은 주춤하나, 온라인 게임은 꾸준한 성장세 유지 중
경기변동 ▷ 경기 변동보다는 대규모 업데이트 주기에 따른 매출 변동이 있음
주요제품 온라인게임 69.33%
모바일게임 22.21%
콘솔 6.35%
기타 2.12%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 게임 개발사업 특성상 원재료 없음
실적변수 ▷ 국내 및 해외에서 개발 게임 흥행 시 수혜
▷ 지속적인 신작 출시 필요
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 78.27%
- 유동비율 291.33%
- 당좌비율 216.70%
- 이자보상배율 3.17%
- 금융비용부담률 1.79%
- 자본유보율 11,575.83%
신규사업 ▷ 신규 IP 확보 및 신작개발
▷ 유통경로 다변화(Steam 등), 플랫폼 다변화(모바일, 콘솔) 등

펄어비스의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[펄어비스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 3,335 3,857 4,038
영업이익 -164 164 430
영업이익률(%) -4.9% 4.2% 10.6%
순이익(연결지배) 152 -430 594
순이익률(%) 4.6% -11.1% 14.7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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