"서진시스템, 3분기도 호실적…영업익 180%↑"-유진證

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[아이투자 서정민 데이터 기자]서진시스템이 2분기에 이어 3분기도 호실적을 기록해 분기 기준 최대 실적을 기록할 전망이다.

10일 유진투자증권 박종선 연구원은 올해 서진시스템 3분기 매출액 1117억원, 영업이익 182억원으로 각각 추정했다. 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 50%, 180% 늘어난 수치다.


박 연구원은 호실적 배경으로 5G 본격 투자에 따른 통신장비 부품 호조와 자동차 부품을 포함한 기타 부문 매출 증가를 꼽았다. 박 연구원이 추산한 올해 3분기 통신장비 부품 매출액은 651억원(+59% 이하 전년 동기비), 기타 부품 매출액은 196억원(+95%)이다.

아울러 박 연구원은 폴더블폰 출시에 따라 서진시스템의 수혜를 기대했다. 최근 서진시스템이 갤럭시 폴드 제품에 아노다이징 공정을 거친 앞면, 뒷면 알루미늄 부품과 힌지 등을 공급하고 있어 향후 시장 확대 시 긍정적인 반응이 나타날 전망이라는 분석이다. 여기에 반도체 장비기업인 램리서치가 한국에 R&D 투자를 확대해 서진시스템의 반도체 장비 부품 실적 성장이 예상된다고 전했다.

박 연구원이 전망한 올해 서진시스템 연간 매출액은 전년 대비 38% 증가한 4491억원, 영업이익은 전년 대비 90% 늘어난 701억원이다.

이날 오전 9시 40분 현재 서진시스템은 전일 대비 2% 오른 2만5000원에 거래 중이다. 같은 시각 시가총액 4525억원은 올해 예상 영업이익 701억원의 6.4배다.


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[서진시스템] 투자 체크 포인트

기업개요 알루미늄을 주 원재료로 통신장비부품, 핸드폰부품, 반도체장비부품을 생산하는 업체
사업환경 ▷ 통신장비부문: 국내 통신장비 시장은 국내 무선 통신시장이 성숙기에 도래하면서 위축되는 추세
▷ 휴대폰부품부문: 스마트폰 출하량 증가율은 감소세이나, 알루미늄 메탈케이스는 수요가 늘고 있음
▷ 반도체장비부문: 2019년까지 지속적으로 반도체 투자 규모가 증가할 전망
경기변동 ▷ 통신장비부문: 타 산업에 비해 경기 변동의 영향 적음
▷ 휴대폰부품부문: 졸업, 크리스마스 시즌 등의 영향으로 8~10월에 부품 공급이 늘어나고 11~1월에는 감소하는 경향 있음
▷ 반도체장비부문: 반도체 소자업체의 투자 의사결정에 따라 매출이 일정 기간에 집중되는 것이 특징
주요제품 ▷ 통신장비부품 (55%)
▷ 핸드폰부품 (16.7%)
▷ 반도체장비부품 (10.2%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 알루미늄
▷ 철재류
▷ 기타
실적변수 ▷ 통신사업자(SK텔레콤, LG유플러스, KT)의 투자계획에 직접적인 영향을 받음
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 47%, 유동비율 152%
- 자산 대비 차입금 비중 14%
- 이자보상배율 3배
신규사업 ▷ 자동차 부품 중 알루미늄 부품 제조
▷ 전기 자동차 연료전지 CASE 제조
▷ 에너지저장장치(ESS) 케이스 및 구동장치 제조

서진시스템의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[서진시스템] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 360 497 457
영업이익 -2 58 17
영업이익률(%) -0.6% 11.7% 3.7%
순이익(연결지배) 323 301 54
순이익률(%) 89.7% 60.6% 11.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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