[퀵리포트] 넷마블, "중립" 유지..목표가 16%↓ 10만원-신영證

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신영증권은 15일 넷마블에 대한 투자의견을 중립, 목표가를 10만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 12만원 대비 16% 하향했다.

신영증권 윤을정 연구원이 작성한 넷마블 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 넷마블, 웅진코웨이 인수 우선협상대상자로 선정
▶ 구독경제 및 스마트홈 시장 진출해 신규 성장 동력 확보하는 것이 목표
▶ 구체적인 시너지 효과는 아직 불확실, 향후 사업 방향성 확인해야



지난 14일 주가는 전일대비 0.75% 하락한 9만2100원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 58.2배, 주가순자산배수(PBR)는 1.75배, 자기자본이익률(ROE)은 3.0%다.

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[넷마블] 투자 체크 포인트

기업개요 세븐나이츠, 모두의마블, 리니지 등 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업하는 게임사
사업환경 ▷ 스마트폰 및 태블릿 기기 등 모바일 기기의 보급대수는 전세계적으로 증가세가 예상되며, 이에 힘입어 모바일 게임시장 규모도 2015년 334억 달러에서 2019년 539억 달러 규모로 성장할 전망
▷ RPG 게임은 캐쥬얼 게임 대비 하드코어 유저의 비중이 높아 과금 유저당 결제금액이 커 매출 규모를 지속적으로 유지 및 확대할 수 있음
경기변동 ▷ 경기 변동에는 둔감하나, 유행에 민감
주요제품 모바일게임 92.93%
기타 5.69%
온라인게임 1.38%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 해당사항 없음
실적변수 ▷ 게임 흥행시 수혜
▷ 플랫폼 수수료 인하 시 수혜
리스크 재무건전성 ★★
- 부채비율 76.88%
- 유동비율 60.54%
- 당좌비율 57.50%
- 이자보상배율 -0.60%
- 금융비용부담률 3.17%
- 자본유보율 70,325.60%
신규사업 ▷ '콜롬버스'프로젝트를 추진
- 게임 데이터를 기반으로 이용자 성향과 행동 패턴을 분석해 개인에게 맞춤 서비스를 제공

넷마블의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[넷마블] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 25,021 26,734 25,069
영업이익 -685 -1,087 1,510
영업이익률(%) -2.7% -4.1% 6.0%
순이익(연결지배) -2,557 -8,192 2,402
순이익률(%) -10.2% -30.6% 9.6%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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