[퀵리포트] 삼성중공업, "매수" 유지..목표가 7%↓ 9300원-메리츠證

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메리츠종금증권은 19일 삼성중공업에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 9300원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 1만원 대비 7% 하향했다.

메리츠종금증권 김현 연구원이 작성한 삼성중공업 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 19년은 해양發 삼중고 ? 1) 기인도 Drillship 소송, 2) 해양생산설비 수주 실패, 3) 미인도 Drillship 2기 취소
▶ LNG의 경쟁력은 불변, 20년 실적 회복이 확인되면서 해양發 리스크 해소 예상


이날 오전 9시 25분 현재 삼성중공업 주가는 전일대비 0.43% 하락한 6940원이다. 현재가 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.69배, 자기자본이익률(ROE)은 -9.4%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[삼성중공업] 투자 체크 포인트

기업개요 LNG선, 드릴쉽, 해양플랜트 등 고부가가치 선종에 경쟁력을 갖춘 대형 조선사
사업환경 ▷ 대규모 장치산업이자 노동집약적 산업으로 중국 등 신흥국의 후발업체들과 경쟁이 심화되고 있음
▷ 세계 경기 침체로 과거 활황기 대비 전체 수주량은 감소하는 추세
▷ 고유가 기조에 따른 심해유전 개발과 미국 쉐일가스 개발로 가스선 발주가 꾸준할 것으로 기대됨
▷ 엔저에 힘입어 일본업체들의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 해운 물동량, 유가에 영향을 받음
주요제품 조선해양 97.25%
토건 2.78%
연결조정 -0.03%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 후판, 엔진, 형강, 프로펠러, 내외장재 등 : 포스코, NSC, 두산엔진, 현재중공업에서 구매(99.7%)
- 강판 가격추이(12년 1,110 → 13년 1,110 → 14년 1,110 → 15년 1,110 * 단위 : 천원/톤)
- 형강 가격추이(12년 1,020 → 13년 1,020 → 14년 820 → 15년 820 * 단위 : 천원/톤)
▷ 철근, 강재, 시멘트 : 포스코 등에서 구입 (0.3%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 추이
실적변수 ▷ 국제 교역 증가시 선박 발주량 증가로 수혜 가능성 상승
▷ 후판 가격 하락시 원가 개선
▷ 유가 상승시 자원개발 수요 증가로 수혜 가능성 상승
리스크 재무건전성 ★
- 부채비율 204.62%
- 유동비율 79.52%
- 당좌비율 32.42%
- 이자보상배율 -6.05%
- 금융비용부담률 1.06%
- 자본유보율 457.85%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

삼성중공업의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼성중공업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 80,094 59,447 66,220
영업이익 2,333 -8,544 -13,120
영업이익률(%) 2.9% -14.4% -19.8%
순이익(연결지배) -1,483 -6,194 -14,451
순이익률(%) -1.9% -10.4% -21.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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