[퀵리포트] 지역난방공사, "매수" 유지..목표가 6만3000원 유지-신한금투

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[아이투자 뉴스봇 기자]신한금융투자는 21일 지역난방공사에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 6만3000원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 6만3000원이다.

신한금융투자 허민호 연구원이 작성한 지역난방공사 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 8월 열요금 인상 효과 , 연료비 하락 등으로 실적 개선 기대
▶ 4Q19 영업이익 388억원 흑전 YoY), 2020년 1,120억원 (+142%) 전망
▶ 목표주가 63,000원 , 투자의견 매수 유지

지난 20일 주가는 전일대비 0.61% 하락한 4만8800원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.37배, 자기자본이익률(ROE)은 -16.1%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[지역난방공사] 투자 체크 포인트

기업개요 분당, 강남 등 14개 지역 집단에너지를 운영하는 종합에너지업체
사업환경 ▷ 에너지 소비는 점진적으로 증가하는 추세
▷ 지역난방공사는 지역난방 점유율 55%를 차지하고 있음
▷ 도시가스, 건설·발전업체들이 지역난방 시장에 진출
경기변동 ▷경제성장, 국민소득, 도시화, 산업구조 변화, 주택 및 신도시 보급 등 다양한 요인에 영향
주요제품 ▷ 열 : 주택용, 업무용 , 공공용 등
▷ 전기 : 열병합, 신재생, 구역전기사업
▷ 냉수
원재료 ▷ LNG : 가스공사 등에서 매입
- 열병합발전용 LNG 11년 716.1원 → 12년 800.6원 → 13년 794.6원 → 14년 843.2원 → 15년 664.6원 → 16년 473원 → 17년 515.4원/제곱미터)
▷ 수열비
▷ 중유
* 괄호 안은 가격 추이
실적변수 ▷ 가스·전기 등 에너지 가격 상승시 수혜
▷ 신규 주택 보급량 증가시 수혜
▷ 정부의 에너지 관련 규제
리스크 ▷ 재무 건전성: ★ (개별)
- 부채비율 265%, 유동비율 48%
- 자산 대비 차입금 비중 52%
- 최근 4분기 합산 영업익 적자
신규사업 ▷평택 고덕 집단에너지사업

지역난방공사의 정보는 2020년 01월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[지역난방공사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.12 2018.12 2017.12
매출액 23,679 24,873 18,344
영업이익 410 145 1,198
영업이익률(%) 1.7% 0.6% 6.5%
순이익(연결지배) N/A -2,265 699
순이익률(%) N/A -9.1% 3.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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