[퀵리포트] 쌍용양회, "매수" 유지..목표가 4%↓ 8000원-한화證

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한화투자증권은 4일 쌍용양회에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 8000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 8400원 대비 4% 하향했다.

한화투자증권 송유림 연구원이 작성한 쌍용양회 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 출하량 감소 여파로 3분기 실적은 부진
▶ EBITDA의 개선, 그리고 배당
▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 8,000원으로 하향



지난 3일 주가는 전일대비 0.55% 하락한 5460원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 18.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.48배, 자기자본이익률(ROE)은 8.0%다.

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[쌍용C&E] 투자 체크 포인트

기업개요 시멘트 제조사로 석유, 환경자원, 임대사업도 운영
사업환경 ▷ 국내 토목·주택건설경기 불황으로 시멘트 수요는 감소하는 추세
▷ 최근 시멘트 가격 인상은 긍정적
경기변동 ▷ 건설경기에 매우 민감
▷ 하·동절기에 따른 비수기, 성수기 구분이 뚜렷함
주요제품 * 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 석회석 (15.5%) : 태원광업 등에서 매입 (15년 3263원 → 16년 3259원 → 17년 3590원 → 18년1Q 7157원 → 18년2Q 3225원 → 18년3Q 3918원)
▷ 석고 (36.8%) : 한국남동발전 삼천포화력 등에서 매입 (15년 3만2038원 → 16년 3만1661원 → 17년 3만2955원 → 18년1Q 3만3417원 → 18년2Q 3만2234원 → 18년3Q 3만2269원)
▷ 슬래그 (27.7%) : 포스코에서 매입 (15년 1만6119원 → 16년 1만6430원 → 17년3Q 1만6201원 → 18년1Q 1만6186원 → 18년2Q 1만6690원 → 18년3Q 1만7500원)
▷ 규석 (12.1%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 주택·토목 경기 호황 시 수혜
▷ 유연탄 가격 하락시 수혜
▷ 시멘트 가격 인상시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★
- 부채비율 127.07%
- 유동비율 87.57%
- 당좌비율 56.64%
- 이자보상배율 0.05%
- 금융비용부담률 2.51%
- 자본유보율 3,183.73%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

쌍용C&E의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[쌍용C&E] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 18,694 17,059 16,614
영업이익 1,841 1,920 2,487
영업이익률(%) 9.8% 11.3% 15.0%
순이익(연결지배) 2,197 1,278 1,860
순이익률(%) 11.8% 7.5% 11.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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