"LG하우시스, 해외 매출 성장과 원가율 개선 주목" -DS證

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24일 DS투자증권은 LG하우시스에 대해 해외 매출 성장과 원가율 개선으로 체력 변화가 기대된다는 분석을 내놨다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

DS투자증권 심동명 연구원은 "LG하우시스 매출에서 상당 부분을 차지하는 건축자재의 국내 전망은 좋지 않으나 해외 시장 성장을 위한 좋은 환경이 조성돼있다"고 전했다. 미국 등 해외시장에서 카펫이 마룻바닥에 비해 비위생적이고 관리가 어렵다는 인식이 강해지고 있다는 설명이다. 또한 미국 주택 시장 전망치를 반영하는 NAHB 지수가 상승 중인 점도 긍정적이다.

심 연구원은 "올해 3분기부터 전고점을 갱신 중인 NAHB 지수와 마루 트렌드 변화를 고려했을 때 LG하우시스의 해외 매출 성장을 기대해볼 수 있다"고 판단했다.
LG하우시스의 원가율 개선에 따른 수익성 향상도 눈여겨볼 부분이다. 심 연구원은 "제품 원가 하락세와 인건비 효율화로 건축자재 부문과 자동차 소재 부문에서 수익성 개선이 기대된다"고 전했다.

심 연구원에 따르면 창호와 산업용 필름의 원재료인 PVC 가격이 2018년 3월 고점 대비 18.3% 내렸고, 창호와 인조대리석 원재료인 MMA 가격도 2018년 말 고점 대비 23.4% 하락했다. 이와 더불어 LG하우시스는 자동차 소재 부문에서 인력 재배치 등을 통해 비용 효율화 전략을 전개 중이다.

한편 이날 LG하우시스 주가는 전일 대비 0.36% 오른 5만5000원에 마감했다. 시가총액은 4932억원이다.

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[LX하우시스] 투자 체크 포인트

기업개요 창호재(PVC창, 알루미늄창 등)와 인테리어 자재 등을 생산하는 기업
사업환경 ▷ 건축자재, 산업소재(자동차, IT) 제조사로 건설, 자동차 경기에 민감함
▷ 건축자재 시장은 최근 살아나고 있는 것으로 보임
경기변동 ▷ 건설경기 변동 및 정부 주택정책에 민감
주요제품 건축자재 74.00%
자동차 소재 및 산업용필름 26.04%
공통부문 및 기타 -0.04%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 건축자재 (70.5%) : PVC, 가소제, MMA
- PVC 가격 추이 : 15년 1081원 → 16년 1092원 → 17년11993원 → 18년1Q 1130원
- 가소제 가격 추이 : 13년 2222원 → 14년 1920원 → 15년 1537원 → 16년 1264원 → 17년3Q 1300원 → 18년1Q 1315원 → 18년2Q 1154원
▷ 자동차 및 고기능 소재 (29.5%) : PVC, 가소제, EP류
* 괄호 안은 매출 비중
실적변수 ▷ 부동산 및 건설경기 호황시 수혜
▷ 주요 원재료(PVC, MMA등) 가격 하락시 원가율 개선
리스크 재무건전성 ★★
- 부채비율 200.88%
- 유동비율 86.94%
- 당좌비율 57.74%
- 이자보상배율 1.22%
- 금융비용부담률 0.66%
- 자본유보율 1,653.79%
신규사업 ▷ 중국 자동차 범퍼라인 투자: 투자기간 2015년 9월~2017년 6월
▷ 단열재공장 증설 투자: 투자기간 2016년 11월 ~ 2018년 2월
▷ 유럽 자동차 경량화부품 기업 지분인수: 2017년 2월
▷ 캐나다 판매 법인 설립: 2017년 4월

LX하우시스의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LX하우시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 35,258 36,112 34,598
영업이익 1,098 149 705
영업이익률(%) 3.1% 0.4% 2.0%
순이익(연결지배) 618 -1,171 131
순이익률(%) 1.8% -3.2% 0.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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