[퀵리포트] 삼성중공업, "매수" 유지..목표가 9400원 유지-삼성證

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삼성증권은 지난 16일 삼성중공업에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 9400원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 9400원이다.

삼성증권 한영수 연구원이 작성한 삼성중공업 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 수주, 수주잔고, 매출은 정상화. 남은 과제는 수익성과 현금흐름 개선
▶ 매수의견 유지. 1)현재 수익성 부진의 원인은 신규 채용 인력의 생산성. 이는 시간이 지나면 해결될 문제. 2)현금흐름도 2020년에는 건조대금 회수로 개선 예상. 소유권이 동사로 이전된 드릴쉽을 자금조달에 활용하는 것도 가능



16일 주가는 전일대비 1.20% 하락한 7400원으로 마감했다. 16일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.80배, 자기자본이익률(ROE)은 -18.7%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[삼성중공업] 투자 체크 포인트

기업개요 LNG선, 드릴쉽, 해양플랜트 등 고부가가치 선종에 경쟁력을 갖춘 대형 조선사
사업환경 ▷ 대규모 장치산업이자 노동집약적 산업으로 중국 등 신흥국의 후발업체들과 경쟁이 심화되고 있음
▷ 세계 경기 침체로 과거 활황기 대비 전체 수주량은 감소하는 추세
▷ 고유가 기조에 따른 심해유전 개발과 미국 쉐일가스 개발로 가스선 발주가 꾸준할 것으로 기대됨
▷ 엔저에 힘입어 일본업체들의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 해운 물동량, 유가에 영향을 받음
주요제품 조선해양 97.25%
토건 2.78%
연결조정 -0.03%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 후판, 엔진, 형강, 프로펠러, 내외장재 등 : 포스코, NSC, 두산엔진, 현재중공업에서 구매(99.7%)
- 강판 가격추이(12년 1,110 → 13년 1,110 → 14년 1,110 → 15년 1,110 * 단위 : 천원/톤)
- 형강 가격추이(12년 1,020 → 13년 1,020 → 14년 820 → 15년 820 * 단위 : 천원/톤)
▷ 철근, 강재, 시멘트 : 포스코 등에서 구입 (0.3%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 추이
실적변수 ▷ 국제 교역 증가시 선박 발주량 증가로 수혜 가능성 상승
▷ 후판 가격 하락시 원가 개선
▷ 유가 상승시 자원개발 수요 증가로 수혜 가능성 상승
리스크 재무건전성 ★
- 부채비율 204.62%
- 유동비율 79.52%
- 당좌비율 32.42%
- 이자보상배율 -6.05%
- 금융비용부담률 1.06%
- 자본유보율 457.85%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

삼성중공업의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼성중공업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.12 2022.12 2021.12
매출액 80,094 59,447 66,220
영업이익 2,333 -8,544 -13,120
영업이익률(%) 2.9% -14.4% -19.8%
순이익(연결지배) -1,483 -6,194 -14,451
순이익률(%) -1.9% -10.4% -21.8%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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