[퀵리포트] 네오팜, "매수" 유지..목표가 7%↓ 6만원-KB證

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[아이투자 뉴스봇 기자]KB증권은 10일 네오팜에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 6만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 6만5000원 대비 7% 하향했다.

KB증권 박신애 연구원이 작성한 네오팜 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 향후 수익성에 대한 눈높이가 낮아진 점은 아쉽지만, 주가는 여전히 저평가 상태
▶ 사업 영역 확대와 관련된 비용 증가로 2020년 OPM은 1.5%p YoY 악화 전망
▶ 4Q19 리뷰: 영업이익이 16개 분기만에 처음으로 YoY 감소, 유통수수료와 광고/판촉비 증가 때문





지난 7일 주가는 전일대비 1.76% 하락한 4만1900원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 19.1배, 주가순자산배수(PBR)는 3.45배, 자기자본이익률(ROE)은 18.0%다.

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[네오팜] 투자 체크 포인트

기업개요 아토피 보습제를 주력으로 하는 화장품 및 의약품 제조·개발회사
사업환경 ▷ 산업화 및 도시화에 따른 환경오염으로 아토피환자 수는 늘고 있는 추세
▷ 아토피 보습제 제품은 소비자가 효능적인 측면에서 만족하지 않으면 절대 반복구매 하지 않는 특성
▷ 이 때문에 3년 이상 꾸준한 성장을 보이고 있는 제품은 소수에 불과
경기변동 ▷ 경기변동에 둔감
주요제품 ▷ 화장품 (97.9%) : 아토팜,리얼베리어 등의 보습제
▷ 용품/벌크 (1.7%) : 아토팜라이프 외
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ Olive butter (1%), PC-9S(2.5%), Phytosqalane(식물성) (0.9%) , 기타원료 (90.2%) 등
* 괄호 안은 매입 비율
실적변수 ▷ 제품 인지도 증가 시 수혜
▷ 제품에 대한 신뢰도 높아질 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 11%, 유동비율 878%
- 자산 대비 차입금 비중 0%
- 이자보상배율 2927배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

네오팜의 정보는 2020년 01월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[네오팜] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.12 2018.12 2017.12
매출액 836 663 536
영업이익 233 196 146
영업이익률(%) 27.9% 29.6% 27.2%
순이익(연결지배) 192 154 116
순이익률(%) 23% 23.2% 21.6%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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