주식의 가치를 알고자 하는 사람에게 적합한 입문서가 바로 ‘워런 버핏처럼 가치평가 시작하는 법’이다.

13일 도서출판 부크온에 따르면 주식의 가치 평가에 관해 설명하고 있는 ‘워런 버핏처럼 가치 평가 시작하는 법’이 출간된지 1년이 지난 지금도 독자들로부터 큰 호응을 얻고 있다. 이 책은 차트 분석과 기술적 분석으로는 장기간 이익을 볼 수 없다고 단언한다.

저자인 존 프라이스는 본래 수학자로 세계 주요 대학에서 금융과 수학을 가르쳤다. 수학, 물리학, 금융 분야를 깊이 연구한 저자는 10년에 걸쳐 다양한 주식가치평가법들을 연구하고 분석했다. 이 책도 그 연구 결과의 하나이다.

주식의 가치를 평가하는 일은 가격의 등락 속에서 이정표를 찾는 일이다. 주식의 가치를 평가할 수 없다면 우리는 어떤 주식이 수익을 낼지 전혀 알 수가 없다. 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치와 같은 투자 대가들은 어떻게 엄청난 부를 쌓을 수 있었을까?

어떤 주식을 언제 사고 언제까지 보유하며 언제 팔아야 할지를 알고 있었기 때문에 가능했다. 이러한 판단은 주식의 가치를 올바르게 평가할 수 있어야만 가능하다.

실제로 자신이 좋은 가치에 주식을 매수했는지 아는 것은 일정 시간이 지난 후의 일이다. 불확실성 속에서 계산 모형으로 내재가치를 산출하고 적절한 매수, 매도 시점을 골라야 한다. 여기에는 우리 모두에게 무의식적으로 영향을 끼쳐 내재가치를 합리적으로 계산하지 못하게 하는 편향이 존재한다. 이러한 사실들을 명확하게 알고 있을 때만이 투자자는 올바른 판단을 내려 수익을 올릴 수 있다.

한때 한국의 주식 방송은 차트 분석이 거의 대부분을 차지한 적이 있다. 차트분석가들은 주가의 고점과 저점을 찾고 매수 신호와 매도 신호를 찾는다. 혹은 추세 반전을 분석해 이중바닥형이나 머리어깨형 같은 패턴을 이용해 주가의 등락을 맞출 수 있다고 주장한다.

추세를 통해 특정 주식의 주가 움직임을 정확히 예측하려는 것은 가위바위보 놀이에서 이기는 전략을 찾는 사람이나 마찬가지다. 실제 주가는 며칠 동안은 물론이고 하루 동안에도 많은 고점과 저점이 발생한다. 기술적 분석은 주가 움직임을 예측하기 위해 이런 짧은 주가 움직임에서 어떤 패턴과 규칙성을 발견하려 한다.

이런 예측을 수익성 있는 매매의 기초로 활용하기 위해서는 예측이 상당히 정확해야 한다. 기술적 매매를 통해 지속적인 수익을 낼 수 있다는 증거는 희박하다.

투자자와 투기꾼의 가장 큰 차이는 주식시장이 변동할 때 어떤 태도를 보이는가에 있다. 투기꾼의 기본적인 목적은 시장 변동을 예상하고 이를 통해 수익을 얻는 것이다. 투자자는 적절한 가격에 적절한 증권을 획득해 보유하는 것이 목적이다.

투기꾼이 아니라 투자자가 되려고 하는 사람이라면 가치투자에 정통해야 한다. 가치투자를 배우려는 사람들에게 이 책의 일독을 권한다.

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