[리스트] 그레이엄의 수제자, 월터 슐로스가 추천할만한 국내 주식은?

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편집자주아래 내용은 6월 26일자 스노우볼레터에 소개됐습니다. 스노우볼레터는 아이투자가 매일 아침 발송하는 투자자를 위한 메일링 서비스입니다. 아이투자 회원이면 누구나 무료로 받아볼 수 있습니다. 독자가 아니신 분들과도 정보를 공유합니다. 일부를 발췌해 기사체로 재구성했습니다.
[아이투자 이주현 연구원]GS클럽은 대가들의 전략을 활용해 종목을 발굴한다. 총 4명의 투자대가(랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔)의 철학과 검증된 투자방법을 계량화해 대가가 관심을 가질만한 국내 상장기업을 제공한다.

월터 슐로스(1916-2012)는 '가치투자의 창시자'인 벤저민 그레이엄의 net-net 전략을 가장 충실히 수행한 제자로 유명하다. 자산가치에 비해 주가가 낮은 종목들에 투자하는 방식으로, 46년간 연 15.7%의 수익률을 기록했다.


오늘(26일) 스노우볼레터는 월터 슐로스가 밝힌 투자 조건을 활용해 국내 투자 유망주를 소개했다. 그는 시가총액이 순운전자본(유동자산-유동부채)의 2/3 이하이면 좋은 매수 기회라 조언했다.

저 PBR(주가순자산배수)순으로 상위 15개 기업을 고르면 유성기업이 PBR 0.31배로 1위에 오른다. 이 밖에 강남제비스코, KISCO홀딩스, 화천기공, SJM이 상위에 포함됐다. 2019년 1분기, 6월 25일 종가 기준이다.



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[유성기업] 투자 체크 포인트

기업개요 자동차 엔진 및 내연기관 부품 제조업체로 주 고객사는 현대기아차, 한국GM
사업환경 ▷ 국내 자동차 부품업체는 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 보고 있음
▷ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회 요인임
▷ 엔고, 대지진 등 영향으로 주춤했던 일본 완성차 업체들의 경쟁력 회복은 위기 요인임
경기변동 자동차 부품업은 경기에 민감한 산업으로 완성차 생산량에 영향을 받음
주요제품 ▷ 피스턴링 외 (20.5%): 차량용, 산업용, 선박용
▷ 피스턴, S/P라이너 (29.1%) : 차량용
▷ HLA, 발브시트 외 (24.9%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 선철 : 포스크에서 구입 (11년 723.8원 → 12년 681.9원 → 13년 602.6원 → 14년 552.1원 → 15년 502.7원 → 16년 431.88원 → 17년 494.72원 → 18년1Q 498.31원 → 18년2Q 499.56원)
▷ 고철 : 동진자원, 해성종합자원에서 구입 (11년 627.7원 → 12년 597.6원 → 13년 544.3원 → 14년 481.3원 → 15년 352.3원 → 16년 355.48원 → 17년 421.05원 → 18년1Q 492.07원 → 18년2Q 485.29원)
▷ SUS고철
* 괄호 안은 원재료 가격변동 추이
실적변수 ▷ 현대·기아차 생산량 및 판매량 증가시 수혜
▷ 원/달러 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 30%, 유동비율 358%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

유성기업의 정보는 2020년 04월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[유성기업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.3 2019.12 2018.12
매출액 609 2,592 2,462
영업이익 -3 0 -86
영업이익률(%) -0.5% -0% -3.5%
순이익(연결지배) 30 174 37
순이익률(%) 4.9% 6.7% 1.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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