[다시 읽는 투자서] 현명한 투자자의 인문학

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[아이투자 위아람 연구원]찰리 멍거의 격자틀 정신 모형을 인용해 투자의 세계를 설명하는 책이 바로 ‘현명한 투자자의 인문학’이다.

21일 도서출판 부크온에 따르면 여러 학문을 통섭하는 키워드로 투자를 제시한 책인 ‘현명한 투자자의 인문학’이 독자들로부터 재조명 받고 있다.


저자인 로버트 해그스트롬은 일반 투자자의 수준에 딱 맞는 대중적인 투자 지침서를 잘 쓰는 것으로 정평이 나 있다. 10여 권의 저서 가운데 몇 권은 뉴욕타임스 베스트셀러로 선정된 바 있다.

이 책의 원제는 ‘Investing : The Last Liberal Art’다. 제목부터가 도발적이다. 주식투자가 모든 학문을 아우르는 맨 마지막 교양과목이라는 주장이다. 책 내용에 들어가서는 한술 더 뜬다. 투자에 관한 책에 생뚱맞게 물리학, 생물학, 사회학, 철학, 심리학, 문학, 수학 등 다양한 분야의 학문이 등장한다.

그런데 책 속으로 조금만 더 들어가 보면 상황은 돌변한다. 보다 넓게, 보다 깊게 보면 된다. 이 각각의 학문이 투자 혹은 경제학과 고스란히 연결되기 때문이다. 다윈의 ‘진화론’이 ‘효율적 시장이론’과 연계됐을 때 우리에게 어떤 통찰력을 안겨주는지 아들러의 ‘전략적 책 읽기’가 투자 리서치에 얼마나 유용하게 접목될 수 있는지 등이 한 예이다.

저자는 세계적인 투자 대가들 대부분이 독서광이라는 점에 주목한다. 이들의 특징은 관심사가 주식시장에 국한되지 않는다는 것이다. 다양한 분야의 것을 읽고, 보다 넓은 관점에서 세상을 본다는 것이다. 또 이를 바탕으로 각 분야의 학문과 지식에서 뽑아낸 아이디어를 더 나은 투자 결정에 적극 활용한다는 것이다.

아무튼 세상을 제대로 읽어야 투자 또한 제대로 하는 법이니까 말이다. 그 구체적인 사례가 바로 ‘투자의 귀재’ 워런 버핏의 비즈니스 파트너이자 조언자인 찰리 멍거다. 이 책은 투자의 본질에 관한 찰리 멍거의 이야기로부터 시작된다.

투자는 정신없이 바뀌는 숫자 놀음이 아니다. 하지만 투자를 달리 생각해보는 건 창의적으로 생각한다는 것을 의미한다. 새롭고 혁신적인 방식으로 정보를 받아들이고 정신모형을 만들어야 한다. 새로운 격자틀 정신모형을 만들기 위해서는 먼저 여러 지식 분야의 틀을 통해 다양한 관점에서 생각해보고, 핵심적인 사상들을 추출해내는 법을 배워야 한다.

그런 다음 은유를 사용해 우리가 배운 것을 다시 투자세계와 연결 지을 수 있어야 한다. 은유는 우리가 알고 이해하는 영역에서 우리가 모르는 새로운 영역으로 옮겨갈 수 있도록 돕는다.

좋은 정신모형을 만들려면 여러 학문 체계의 핵심을 전체적으로 아는 것에 더해 은유적으로 생각하는 능력을 갖춰야 한다.

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[SK이노베이션] 투자 체크 포인트

기업개요 SK계열 사업지주사(구 SK에너지)로 석유, 화학, 윤활유 사업 진행중
사업환경 ▷ SK종합화학, SK루브리컨츠 등을 보유한 사업지주회사
▷ 정유, 석유화학은 대규모 자본투자가 필요한 장치 산업
경기변동 ▷ 화학소재사업은 자동차, 전자, 건설, 제약, 의류소재 등 전방사업 경기 변동에 민감함
▷ 일반적으로 정유업 경기 사이클은 7~8년
주요제품 ▷ 경유 (34.1%)
▷ 무연휘발유 (16.4%)
▷ B-C (2%)
▷ 납사 등 기타 (45.5%)
▷ 기타사업 (0.6%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 원유 (70.5%) : 원유정제, Kuwait Petroleum Corporation 등에서 매입
▷ 석유류 (7.1%) : 납사 등 반제품, SK종합화학㈜ 등에서 매입
▷ 석유 제품 (20.3%) : SK인천석유화학㈜ 등에서 매입
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 국제 유가 상승시 판매가 상승으로 수혜
▷ 환율이 오르면 원유 수입에서 환차손 발생
▷ 해외 유전개발 성공 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 20%, 유동비율 335%
- 자산 대비 차입금 비중 11%
- 이자보상배율 25배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

SK이노베이션의 정보는 2020년 06월 24일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[SK이노베이션] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.3 2019.12 2018.12
매출액 21,798 30,061 36,798
영업이익 16,189 12,928 20,524
영업이익률(%) 74.3% 43% 55.8%
순이익(연결지배) -15,580 -357 16,511
순이익률(%) -71.5% -1.2% 44.9%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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