[고배당] S&TC, 수주잔고 넉넉…1Q 성장 지속

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[아이투자 서정민 데이터 기자]S&TC의 주가는 26일 전일과 동일한 1만7000원, 시가총액 1276억원에 장을 마쳤다. 2020년 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 S&TC의 주가수익배수(PER)는 5.55배, 주가순자산배수(PBR)는 0.51배, 자기자본이익률(ROE)은 9.23%다.

최근 연도 S&TC의 주당 배당금은 800원이다. 만일 지난해와 같은 배당금을 지급한다고 가정하면 현재 주가 기준 4.7%의 배당수익률을 기대할 수 있다. S&TC는 최근 분기인 2020년 1분기 주당 순이익(EPS)은 1447원으로 전년 동기 440.91원 대비 228% 증가했다. 배당은 기본적으로 이익에서 나오는 만큼 올해도 이익 성장이 이어진다면 전년 이상의 배당을 지급할 가능성이 크다.


S&TC는 지난해 매출과 이익이 반등하면서 3년 만에 현금 배당을 지급했다. 2012년~2015년 이익 증가와 함께 배당을 지급한 바 있다. 2016년부턴 매출이 줄고 이익은 등락을 거듭한 가운데 2016년, 2017년은 주식 배당을 했고 2018년엔 배당을 지급하지 않았다. 작년에 지급한 주당 배당금은 지난 2015년에 지급한 배당금 대비 60% 많다.

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S&TC는 플랜트 기자재 업체로 S&T그룹에 속했다. 지난 2008년 S&TC홀딩스와 인적분할에 의해 신규 설립됐다. 현재 최대주주는 S&T홀딩스로 작년 3월 S&T모티브에서 변경됐다. 올해 3월 말 기준 S&T홀딩스의 지분율은 55%다. 또한 작년 4월 사우디아라비아에 소재한 S&T GULF의 지분을 취득해 작년 2분기부터 연결 재무제표를 작성했다.

S&TC가 만드는 제품은 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 탈질설비 등이다. 공랭식열교환기는 석유화학, 석유정제, 가스플랜트 등에서 생산된 제품을 냉각시킨다. 냉각 용수 공급이 어려운 지역에서 사용하는 방식으로 중동과 러시아 지역 수주가 많은 편이다. 배열회수보일러는 복합화력발전소, 탈질설비는 화력발전소, 제철소 등에 사용된다.

S&TC 실적은 등락을 거듭했다. 2015년 이후 수주잔고가 감소함에 따라 매출이 하락하다가 지난해 반등했다. 중동 지역에서 오일, 가스 플랜트 수주가 늘어난 덕이다. 작년 S&TC의 연결 재무제표 기준 연간 매출액은 2133억원, 영업이익은 175억원이다. 지난 2018년 별도 기준 실적과 비교하면 매출은 전년 대비 53% 증가했고 영업이익은 흑자전환했다. 지배지분 순이익은 155억원으로 전년 19억원에서 약 8배(715%) 늘었다.

지난해 체결한 공급 계약은 총 15건이며 계약금액 합계는 3090억원이다. 아울러 올해 3월 말 기준 수주잔고는 3145억원으로 작년 연간 매출액보다 47% 많다. 지난해 하반기에 체결한 계약은 대부분 올해까지 이어져 올해 실적에 반영될 것으로 보인다. 최근 분기인 2020년 1분기 매출액은 전년 동기 대비 68% 증가한 560억원, 영업이익은 전년 동기 대비 약 3배(196%) 증가한 60억원을 기록했다.

최근 주가는 저점 대비 60% 반등 중이다. 순이익 증가에 힘입어 지난해 말 2만원대를 돌파했으나 이번 급락 때 1만600원까지 하락해 작년 초 주가 수준까지 내려왔다. 이후 반등했고 지난 4월 27일엔 호실적 발표에 힘입어 6.5% 급등했다.



재무 안전성도 양호하다. 2020년 1분기 연결 기준 부채비율 34.4%, 유동비율 316.2%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100%이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금 비율은 0.2%로 낮으며, 영업이익이 이자비용의 945.1배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.

이런 가운데 S&TC는 분기보고서를 통해 "글로벌 경기 침체 속에서도 기존에 중장기적으로 계획된 중동의 Mega 공사는 올해도 순차적으로 진행될 것으로 예상된다"며 "코로나19 여파로 다소 지연될 수 있으나 올해 중반 이후 점진적인 회복세를 보일 전망"이라 전했다.

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[S&TC] 투자 체크 포인트

기업개요 플랜트 기자재 업체로 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 탈질설비 제작
사업환경 ▷ 가스 플랜트는 과거 중동에서 호주 및 캐나다로 수요가 확대되는 추세
▷ 셰일 가스 개발로 천연가스발전소 건설이 늘어나 발전설비시장은 성장할 전망
▷ 배기가스 규제 강화에 따라 탈질설비 시장은 성장할 것으로 전망
경기변동 ▷ 경기변동에 민감하며, 중동, 중남미, 동남아 등의 발전소 건설계획에 따라 영향을 받음
주요제품 ▷ 열교환기 : 석유화학, 정제플랜트, GAS플랜트 복합화력발전소 등
▷ 기타 : 화력발전소, 제철소 등
원재료 ▷ 스틸 튜브, 스틸 코일, 알루미늄 코일 등 (92.2%) : 세운철강 와이시피 등에서 매입
▷ 용접봉, 볼트, 너트 등 (7.7%) : 거영화스너 등에서 매입
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 대규모 LNG프로젝트 등 플랜트 사업 호황시 수혜
▷ 석유화학·석유정제·GAS플랜트 시장 확대시 수혜
▷ 원/유로 환율 상승시 외환관련손익 발생
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 33%, 유동비율 329%
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

S&TC의 정보는 2020년 06월 24일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[S&TC] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.3 2019.12 2018.12
매출액 542 2,028 1,395
영업이익 62 147 -19
영업이익률(%) 11.4% 7.2% -1.4%
순이익(연결지배) 109 155 18
순이익률(%) 20.1% 7.6% 1.3%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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