[2020.2Q] 아프리카TV, "코로나19 영향으로 트래픽 증가"

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[아이투자 서정민 데이터 기자]31일 아프리카TV는 올해 2분기 매출액 전년 동기 대비 9% 증가한 453억원, 영업이익은 전년 동기 대비 12% 늘어난 107억원이라 밝혔다. 올해 1분기와 비교하면 각각 9%, 33% 증가다. 지배지분 순이익은 전년 동기와 유사한 102억원이다.

영업이익은 증권사 예상치를 웃돌았다. 최근 1개월간 증권사에서 추산한 올해 아프리카TV 2분기 매출액은 444억원, 영업이익은 98억원이다. 실제 매출액은 시장 기대치에 부합했고 영업이익은 시장 기대치를 9% 상회했다.


플랫폼 서비스 부문에서 견조한 실적을 거둬 성장을 이끌었다. 아프리카TV에 따르면 2분기 플랫폼 서비스 매출액은 390억원으로 전년 동기 대비 17%, 전 분기 대비 13% 증가했다. 시청자가 BJ에게 보내는 별풍선과 구독 등 기부경제선물 매출이 늘어난 덕이다. 아프리카TV 관계자는 "코로나19 영향이 계속되면서 BJ수와 트래픽이 증가했고 기부경제선물을 후원하는 시청자 수도 늘었다"고 전했다.

다만, 올해 2분기에 광고와 멀티플랫폼 실적은 부진했다. 광고 부문 매출(43억원)은 전년 동기 대비 31% 감소했고 멀티플랫폼 매출(11억원)은 전년 동기 대비 42% 감소했다.

2분기 매출과 이익이 개선됐음에도 아프리카TV 주가는 약세다. 이날 주가는 전일 대비 3% 내린 6만2900원에 거래됐다. 현재까지 올해 연초와 대비 상승률은 +4%이고 올해 3월 급락 때 기록한 저점 대비 54% 높다.



아프리카TV는 디지털 미디어 서비스 제공 업체로 대표 서비스인 'Afreeca TV'를 운영한다. 매출 구조는 크게 △플랫폼 (기부경제선물, 기능성 아이템) △광고 (플랫폼 광고, 콘텐츠형 광고) △멀티플랫폼(오픈스튜디오 등)으로 구성된다. 올해 상반기 기준 플랫폼 매출이 전체 매출의 85%다. 이 외에 광고는 10%, 멀티플랫폼은 3%다.

플랫폼 매출은 별풍선 구독 등의 기부경제선물과 유료 아이템 선물인 퀵뷰, 골드 등 기능성 아이템으로 구분된다. 플랫폼 서비스에 대한 판매는 아프리카TV 사이트 또는 모바일 애플리케이션 등을 통해 참여자가 직접 이용하여 발생한다. 인터넷 광고의 경우 광고 대행사의 영업을 통해 판매가 이뤄지는 데 이 경우에는 별도의 대행 수수료를 지급한다.

아프리카TV의 매출과 이익은 꾸준히 늘었다. 덕분에 최근 5년(2015~2019년) 동안 매년 최대 실적을 다시 썼다. 2015년 12%였던 영업이익률은 2018년부터 20%를 웃돌았다. 성장세가 지속된 가운데 2016년부터 판관비율이 80% 아래로 내려간 덕이다.

최근 실적 개선에 힘입어 주가도 가파르게 올랐다. 지난 2017년 2만원 선 내외였던 주가는 지난해 11월 8만원 선을 넘었다. 약 2년 새 4배 가량 오른 셈이다. 다만 올해 3월 급락때는 4만원 선까지 하락하기도 했다. 이후 6만원대로 회복했으나 최근 조정을 받고 있다.



한편, 올해 2분기 연환산(최근 4개 분기 합산)한 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 22배, 주가순자산배수(PBR)는 5.7배, 자기자본이익률(ROE)은 25%다.

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[아프리카TV] 투자 체크 포인트

기업개요 '아프리카TV' 등 디지털미디어 서비스 제공 업체
사업환경 ▷ 온라인 게임·멀티미디어 콘텐츠 등의 대용량 파일이 다양한 경로로 이용됨에 따라 '대용량콘텐츠 전송' 기술을 보유한 업체를 중심으로 성장할 전망
▷ 스마트기기 보급 확대로 무선인터넷 사용량 증가 지속
경기변동 ▷ 인터넷 서비스 산업은 경기변동에 둔감
▷ 온라인 광고의 경우 경기변동에 민감한 편
▷ 다만, 방학이 있는 1,3분기 트래픽 규모가 가장 큰 계절성을 가지고 있음
주요제품 ▷ 플랫폼 (81.5%) : 기부경제 선물 등
▷ 광고 (13.6%)
▷ 멀티플랫폼 (3.3%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 사업특성 상 해당사항 없음
실적변수 ▷ 아프리카TV 등 주요 서비스 이용자 증가시 수혜
▷ 유무선 인터넷 시장 확대시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 81%, 유동비율 152%
- 자산 대비 차입금 비중 0%
- 이자보상배율 286배
신규사업 ▷ 전문적인 소셜트레이딩 서비스 활성화를 위한 '(주)프리캡' 설립
▷ e스포츠와 뉴미디어 플랫폼을 연결을 위해 프로게밈단 '아프리카프릭스' 창단&(주)아프리카프릭스 설립

아프리카TV의 정보는 2020년 06월 24일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아프리카TV] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.3 2019.12 2018.12
매출액 382 1,550 1,206
영업이익 101 420 310
영업이익률(%) 26.4% 27.1% 25.7%
순이익(연결지배) 55 344 216
순이익률(%) 14.4% 22.2% 17.9%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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