[증시톱픽] “배터리데이 앞두고 2차전지, 변동성 확대”

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편집자주[증시톱픽top pick]은 특정 산업군에 미치는 이벤트 발생이나, 업황에 따른 영향으로 증시에서 수혜나 피해를 받는 종목을 분석보고서에서 찾아내 짚어드립니다.
[아이투자 위아람 연구원]테슬라 배터리데이를 목전에 둔 상황에서 LG화학 물적 분할 발표 이후 2차전지 업종의 변동성이 확대되는 모습이라는 리포트가 나왔다.

21일 하나금융투자 김현수 연구원은 “테슬라 배터리데이의 경우 배터리 산업의 영역 분화를 알리는 중요한 이벤트다”라고 분석했다.

김 연구원은 “최근 BMW가 직접 배터리 설계를 담당하고 셀 생산은 CATL에 맡긴 후 모듈 및 패키징 작업을 다시 BMW에서 진행하는 것에서 볼 수 있듯이 테슬라를 중심으로 한 전기차 제조사들이 배터리와 자사 자동차 간 커넥션 최적화를 위해 배터리 설계 영역에 침투하려는 움직임이 뚜렷하다”고 분석했다.
또 “이렇게 설계된 배터리를 제조의 영역에서 대량 생산하는 역량을 단기간에 취득하기란 매우 어려울 것으로 판단하며 이 부분에서 셀 제조사들의 시장가치가 지속 상승할 것”으로 판단했다.

테슬라가 방점을 찍고 있는 분야 역시 ‘설계’ 및 ‘패키징’이라는 점과 배터리 데이를 준비하는 와중에도 물밑에서는 베를린 기가 팩토리 셀 조달 위한 협상을 지속하고 있다는 현실을 직시할 필요가 있다는 것이 김 연구원의 의견이다.

김 연구원은 2차전지 업종에 대한 지속적인 비중 확대를 권고했고 최선호주로 삼성SDI, 에코프로비엠, 일진머티리얼즈를 제시했다.

*배터리 팩 관련 종목 : 이랜텍, 와이즈파워

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[LG화학] 투자 체크 포인트

기업개요 LG계열의 석유화학업체로 2차전지 부문 강화 중
사업환경 ▷ 전자소재는 LCD, OLED 등의 핵심소재를 공급하면서 안정적인 수익을 낼 수 있는 구조를 유지
▷ 전지는 최근 모바일기기의 다양화, 전동공구, 전기차 등으로 수요가 확대되고 있음
▷ 최근 석유화학업체는 유가 약세 및 중국발 과잉공급 등의 영향으로 수익성이 악화된 상태
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 나프타 가격, 환율, 전 세계 경제 성장률에 영향을 받음
▷ 하지만 프리미엄 제품 비중이 높고 제품군 수직계열화로 경쟁사에 비해 경기변동에 둔감
주요제품 ▷ 기초소재부문 (65.4%) : ABS, PC, EP, PE, PP 등으로 석유화학제품 가공원료
▷ 전지부문 (20.1%) : 소형전지, 자동차전지, ESS전지 등으로 2차전지
▷ 정보전자소재부문 (9.4%) : 편광판, LCD재료, 양극재 등으로 광학소재 및 전자재료
▷ 생명과학부문 (2.1%) : 당뇨치료제, 미용필러, 성장호르몬제, 백신 등
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 기초소재 (69.4) : 납사,EDC 등
▷ 전지 (18.6%) : 양극재, 음극재, 분리막 등
▷ 정보전자소재 및 재료 (10.2%) : TAC 필름, 코발트, 계면활성제 등
▷ 생명과학부문 (0.4%) : 의약품원료, 유기화합물 등
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 나프타 등 취급 화학제품 가격 상승시 수혜
▷ 전기차 생산 증가 등에 따른 2차전지 시장 확대, 고객사 다변화시 수혜
▷ 원/달러 환율 상승시 외환 관련 이익 발생
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 68%, 유동비율 176%
- 자산 대비 차입금 비중 22%
- 이자보상배율 4배
신규사업 ▷ 카자흐스탄 대규모 석유화학 생산기지 건설(2019년부터 본격 상업 생산 예정)
▷ LG생명과학과 합병을 통해 바이오 경쟁력 확보(2017.01)

LG화학의 정보는 2020년 06월 24일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LG화학] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.6 2019.12 2018.12
매출액 106,796 223,126 233,153
영업이익 4,700 5,824 19,536
영업이익률(%) 4.4% 2.6% 8.4%
순이익(연결지배) 5,147 3,134 14,726
순이익률(%) 4.8% 1.4% 6.3%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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