F&F, 브랜드 가치 확장...목표가 20만원 신규제시-하나금투

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하나금융투자는 22일 F&F에 대한 투자의견을 매수로 신규 제시했다. 목표가는 20만원으로 산정했다.

하나금융투자 서현정 연구원은 1분기 F&F 연결 매출액과 영업이익을 각각 전년 동기대비 47%, 134% 증가한 2,436억원, 405억원으로 예상했다. MLB 매출은 전년도 기저효과 및 의류 업황 회복세로 68% 성장, 순수 내수 매출은 15%, 면세 매출은 45% 증가할 것으로 예상했다.

서 연구원은 "F&F는 높은 브랜드력 기반, 트렌드를 선도하는 신규 카테고리 고신장, 중국시장 진출로 높은 성장 여력을 확보하였다"라며 "2020~23년 매출 연평균 32%, 영업이익은 48% 고성장 할 것"으로 전망했다.



지난 21일 주가는 전일대비 0.91% 하락한 16만3500원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 29.3배, 주가순자산배수(PBR)는 4.57배, 자기자본이익률(ROE)은 15.6%다.


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[F&F홀딩스] 투자 체크 포인트

기업개요 디스커버리와 MLB 브랜드를 보유한 F&F의 지주회사
사업환경 ▷ 레저, 문화생활 인구 증가로 아웃도어 의류 수요가 증가하고 있음
▷ 브랜드 경쟁력이 높은 상품의 소비는 증가했으나 중가 위주 브랜드나 SPA 브랜드들은 성장폭 둔화
경기변동 ▷ 국내소비 경기에 영향받음
주요제품 ▷ DISCOVERY (34.9%)
▷ MLB (47.1%)
▷ MLB KIDS (12.9%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 모자,가방 외 상품 (35%)
▷ 쇼핑백 외 저장품 (1.4%)
▷ 임가공 외 (63.3%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 인기 브랜드 구축시 수혜
▷ 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 43%, 유동비율 247%
- 자산 대비 차입금 비중 6%
- 이자보상배율 183배
신규사업 ▷ 자체 개발 브랜드 'STRETCH ANGELS' 런칭(2018년 5월)
- 여가활동에 최적화된 아이템이 주류
- 테크놀러지를 접목한 소재로 기능성 강조
▷ 이탈리아 브랜드 DUVETICA 인수 결정(2018년 5월)
- 프리미엄 패딩 시장에서 글로벌 브랜드로 도약

F&F홀딩스의 정보는 2021년 05월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[F&F홀딩스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2021.3 2020.12 2019.12
매출액 2 8,035 8,851
영업이익 0 1,404 1,591
영업이익률(%) -0% 17.5% 18%
순이익(연결지배) 565 858 1,102
순이익률(%) 28250% 10.7% 12.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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