한세실업, 업황 개선에 대한 기대감 확대...목표가 ↑-하나

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하나금융투자가 한세실업에 대해 업황 개선에 대한 기대감이 확대된다며 목표주가를 2만4000원에서 3만원으로 상향했다.

14일 하나금융투자 서현정 연구원은 "3분기 연결 매출과 영업이익은 전년동기대비 각각 31%, 84% 감소한 4050억원과 83억원으로 시장기대치를 하회할 것으로 전망한다"고 분석했다.

서 연구원은 "7월 15일부터 9월까지 생산 비중의 53%를 차지하는 베트남 공장 가동이 중단된 영향이 크다"며 "전년도 PPE(개인보호장비) 매출 1억달러 제거시 달러기준 12% 감소한 셈이다"라고 말했다.

또 "수익성 측면에서는 공장 가동 중단에도 불구하고 지급된 인건비 및 운송비용 등으로 고정비 부담이 가중될 것으로 본다"며 "영업이익률은 전분기대비 5.4%p 하락한 2%로 추산된다"고 덧붙였다.
10월 1일자로 베트남 정부는 호치민 외에 남부 18개 성에 대한 락다운 조치를 완화했고 한세실업 본공장 3개도 모두 가동을 재개하고 있다. 근로자들의 출근 여부에 따라 달라지겠지만 가동률은 11월부터 점진적으로 개선될 것으로 예상했다.

그는 "최대 성수기인 3분기 실적모멘텀이 둔화된 점은 아쉽지만 상반기에 이어 여전히 오더 증가 추세는 지속되고 있다"며 "4분기 신규 오더는 전년동기대비 10% 이상 증가한 것으로 파악되고 내년 SS시즌(봄, 여름) 오더도 양호한 분위기"라고 전했다.

이어 "전방 의류 업황의 판매 개선과 더불어 재고확충 수요가 지속되고 있는 만큼 업황 호황에 따른 실적 모멘텀은 4분기부터 부각될 전망이다"고 내다봤다.

서 연구원은 "베트남 락다운 이슈 완화와 OEM(주문자상표생산방식) 전방업종 호조에 비롯, 업황 턴어라운드에 대한 레버리지 효과가 큰 한세실업의 수혜가 클 것으로 보인다"고 설명했다.


(자료: 하나금융투자)

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[한세실업] 투자 체크 포인트

기업개요 미국 수출이 매출의 99% 차지하는 의류 OEM 글로벌 기업
사업환경 ▷ SPA(제조·유통 일괄 의류) 브랜드의 성장세, 이들을 고객으로 둔 OEM 업체 실적도 개선되고 있음
▷ 글로벌 의류 메이커들은 원가 절감을 목적으로 베트남, 방글라데시에 생산기지를 보유한 업체에 발주를 늘리고 있음
경기변동 ▷ 미국,일본,유럽 등 주 소비국가의 경기에 밀접하게 연동 됨
주요제품 ▷ 봉제품
▷ 상품 및 기타
원재료 ▷ 면, 원사, 스판
- CM 30S/1
- CVC 30S/1
- TC 30S/1
실적변수 ▷ 환율 상승 시 수혜
▷ 선진국 경기 호전시 수혜
▷ 면화가격 하락시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★ (개별)
- 부채비율 104%, 유동비율 167%
- 자산 대비 차입금 비중 38%
- 이자보상배율 8배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

한세실업의 정보는 2021년 04월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한세실업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2021.6 2020.12 2019.12
매출액 7,641 16,573 15,340
영업이익 457 540 778
영업이익률(%) 6% 3.3% 5.1%
순이익(연결지배) 519 449 -2
순이익률(%) 6.8% 2.7% -0%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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