“DB하이텍, 가동률 하락에도 목표주가 상향”-유진

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유진투자증권은 31일 DB하이텍에 대해 가동률 하락으로 올해 실적이 지난해 보다 감소할 전망이지만 실리콘카바이드(SiC) 및 질화갈륨(GaN) 등 화합물 반도체 공정 개발이 진행 중인 점을 긍정적으로 평가했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 7만원으로 높여 잡았다.

DB하이텍의 1분기 매출액은 2982억원, 영업이익 830억원으로 각각 전년 동기 대비 24%, 45% 감소했다. 이승우 유진투자증권 연구원은 “반도체 수요 침체에 따른 가동률 하락이 주요 원인”이라며 “DDI 생산 비중이 높은 Fab2 가동률이 60% 초반까지 하락했다”고 설명했다.

이어 “올해 연간 매출은 1조1800억원, 영업이익 4319억원으로 지난해 보다 감소할 전망”이라며 “2분기에는 DDI 업체와 PMIC 업체들의 재고 조정이 진행될 것”이라고 말했다.
DB하이텍은 12인치 파운드리로의 사업 진출 계획을 밝혔는데 최소 3년 이상의 시간이 소요될 것으로 예상된다. 이 연구원은 “당분간은 8인치 중심으로 사업이 진행될 것”이라며 “하지만 차세대 전력반도체를 위한 SiC 및 GaN 등 화합물 반도체 공정 개발이 진행 중인 점은 고무적”이라고 밝혔다.

그러면서 “올해 기준 주가수익비율/(P/E) 8배를 적용해 목표주가를 상향했다”고 덧붙였다.


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[DB하이텍] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 유일의 반도체 파운드리 전문업체
사업환경 ▷ 삼성전자의 투자 확대로 파운드리 물량 증가할 전망
▷ 시스템 반도체는 스마트폰, 디지털TV, 자동차, 보안장비 등에 활용될 전망
경기변동 ▷ 반도체 경기에 민감
주요제품 반도체 97.37%
기타 2.63%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ Wafer (57%, 15년 $40.7 → 16년 $42.27 → 17년 $44.55 → 18년1Q $50.62 → 18년2Q $50.83 → 18년3Q $51.37)
▷ Chemical (23%) : 슬러리 케미칼류
▷ Reticle (9%) : Photo Mask
▷ Gas (6%)
*괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 반도체 생산업체들의 투자 확대시 수혜
▷ 연결대상 계열사(동부, 동부메탈, 동부엘이디)의 실적
리스크 재무건전성 ★★★★★
- 부채비율 35.37%
- 유동비율 274.14%
- 당좌비율 208.50%
- 이자보상배율 219.26%
- 금융비용부담률 0.21%
- 자본유보율 493.89%
신규사업 ▷ MEMS(가속도센서, 회전축센서), IGBT(자동차)등 신규 공정 개발
▷ 디스플레이 솔루션, 센서 솔루션, TTDI(Touch+LDI), OLED향 Driver IC 등의 고부가가치 제품 확대

DB하이텍의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[DB하이텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2023.6 2022.12 2021.12
매출액 6,070 16,753 12,147
영업이익 1,729 7,687 3,991
영업이익률(%) 28.5% 45.9% 32.9%
순이익(연결지배) 1,566 5,588 3,169
순이익률(%) 25.8% 33.4% 26.1%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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