“한글과컴퓨터, 클라우드 본업 성장에 목표가↑”-신한

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신한투자증권은 18일 한글과컴퓨터에 대해 공공부문 클라우드 투자 낙수효과로 성장이 기대된다며 목표주가를 기존 1만7000원에서 3만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 2만550원이다.

신한투자증권에 따르면, 한글과컴퓨터의 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 21.6% 늘어난 508억원, 영업이익은 같은 기간 89.7% 성장한 46억원을 거둘 것이란 전망이다.

백지우 연구원은 “별도 기준 매출액과 영업이익은 각각 319억원, 74억원으로 추정한다”면서 “지난해 별도 기준 매출액 가운데 클라우드 비중은 9.3% 수준으로, 올 1분기에는 20%를 상회할 것”이라고 밝혔다.

올해 별도 기준 매출액은 지난해 보다 10.6% 증가한 1416억원, 영업이익은 같은 기간 32.4% 늘어난 458억원을 기록할 것으로 내다봤다.
백 연구원은 “공공부문의 클라우드 투자 본격화로 클라우드 소프트웨어(S/W)의 고성장세 시현이 가능하다”면서 “지난해 연결 기준 본업의 매출 비중은 47.2%로, 한컴라이프케어 매각이 완료되면 본업 비중은 82.7%로 증가한다”고 설명했다.

이어 “올해 ‘한컴 도큐멘트 QA’, ‘한컴 어시스턴트’ 베타버전이 출시될 예정이며, 한컴 독스 외 클라우드와 인공지능(AI) 라인업이 강화된다”고 전했다.

그러면서 “본업 성장이 시작됐다”면서 “비주력 연결 자회사 매각 시 클라우드 및 AI S/W 고성장세가 부각될 시기”라고 덧붙였다.


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[한글과컴퓨터] 투자 체크 포인트

기업개요 '한컴오피스', '싱크프리'로 유명한 오피스 소프트웨어 전문업체
사업환경 ▷ 모바일 인터넷 발달로 소프트웨어의 기술력과 노하우가 핵심 경쟁력이 될 전망
▷ 스마트폰 보급 확산으로 모바일 오피스 시장은 빠르게 성장할 전망
▷ 반면 PC 소프트웨어는 PC 보급 확산 정체 등으로 성장 둔화 전망
경기변동 ▷ 경기에 비교적 둔감한 산업으로 정부 지원정책, 기업의 IT 업무환경 구축 투자에 영향을 받음
주요제품 SW 66.55%
제조 33.45%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 프로그램 DVD (7.9%, 15년 856원 → 16년 936원 → 17년 1028원 → 18년1Q 1010원 → 18년2Q 889원 → 18년3Q 1027원)
▷ USB (32.5%)
▷ 패키지 (59.6%) : 포장용 박스 등
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 정부의 소프트웨어 산업 육성책 시행시 수혜, 기업의 IT 투자 규모 증가시 수혜
▷ 스마트폰 보급 확산·모바일솔루션 시장 성장시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★★
- 부채비율 51.68%
- 유동비율 182.27%
- 당좌비율 147.48%
- 이자보상배율 5.76%
- 금융비용부담률 1.35%
- 자본유보율 2,323.83%
신규사업 ▷ 넷피스(클라우드 오피스 서비스), 웹오피스(문서 공유, 동시 편집 등) 출시 예정

한글과컴퓨터의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한글과컴퓨터] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2024.3 2023.12 2022.12
매출액 546 2,711 2,420
영업이익 64 342 250
영업이익률(%) 11.7% 12.6% 10.3%
순이익(연결지배) 82 151 468
순이익률(%) 15.0% 5.6% 19.3%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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