[아이투자 조양희]현대차증권은 28일 최근 인적분할을 결정한 대한제강에 대해 건설경기에 대한 우려로 단기 실적 모멘텀은 제한적이나 신성장 부문 투자로 밸류에이션 매력은 충분하다고 평가했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만8100원을 유지했다.

대한제강은 지난 24일 디에이치오(존속회사)와 대한제강(신설회사)으로 인적 분할을 결정했다고 공시했다. 인적분할 비율은 존속회사 0.6874095 대 신설회사 0.3125905이며, 분할 기한은 내년 4월 1일이다.

디에이치오는 스마트팜, 안전장비, 인공지능, 철스크랩 판정 등 비철강 부문에 신규 투자를 확대할 예정이며, 대한제강은 계열사인 YK스틸과 더불어 철근 사업에 집중하게 된다.

박현욱 현대차증권 연구원은 “대한제강은 국내 3위의 철근업체로 디에이치오는 피투자회사 관리와 신규 투자가 목적이며, 대한제강은 기존 철근 사업을 영위하게 된다”고 밝혔다.

그는 “장기적으로 국내 철근 수요는 국내 인구와 더불어 동반 감소할 것으로 예상된다”며 “지난해 1116만 톤으로 다시 회복됐으나 최근 금리 인상과 맞물려 내년 수요는 980만 톤으로 낮아질 것으로 전망된다”고 말했다.

박 연구원은 “대한제강은 충분한 현금을 보유하고 있고, 철근사업부도 과거보다는 이익 수준이 높아졌다”며 “장기적으로 기업가치를 향상하기 위해 신성장 부문에 투자할 필요성이 제기돼 왔고, 회사 분할 결정은 이런 맥락에서 이해된다”고 설명했다.

이어 “국내 건설 경기에 대한 우려에 따라 단기적으로 실적 모멘텀은 제한적이지만 밸류에이션 매력은 충분하다”며 “중기적으로 주주 가치 제고를 위한 정책들을 기대한다”고 밝혔다.