[아이투자 조양희]신한증권은 23일 디오에 대해 지난해 4분기 적자전환했지만 올해 밸류에이션 매력이 부각될 한 해라며 목표가를 상향했다.

이날 리포트에 따르면 디오는 4분기 연결 기준 매출액 및 영업이익을 각각 240억원(-38.9% YoY, 이하 YoY 생략), -118억원(적자 전환) 시현했다. 영업이익은 큰 폭의 매출액 감소가 발생한 가운데 높은 수준의 인건비 지속, 매출채권 연령 증가에 따른 추가 충당금 설정(대손상각비 증대) 등이 더해지며 적자가 발생했다.

그러나 신한증권은 디오가 올해 턴 어라운드할 것으로 내다봤다. 올해 매출액 및 영업이익을 각각 1,645억원(+25.3%), 336억원(흑자 전환, OPM 20.4%)으로 추정했다. 이란, 포르투갈 등이 주요 수출국으로 부상하며 전사 매출액 성장을 견인할 전망인데다, 이란향 수출의 경우 3분기 연속 성장을 지속 중이며, 지난해 전사 매출액에서 이란이 차지하는 비중은 39%에 달한다는 것. 또한 영업이익은 원가율 정상화와 더불어 주요 비용 계정의 강도 높은 통제에 기인한 호실적이 예상된다고 설명했다.

신한증권은 디오에 대해 올해 예상 EPS 및 멀티풀 조정을 반영, 목표주가를 3만5000원으로 상향했다. 부진했던 실적이 현 주가에 반영된 것으로 판단되는 만큼 향후 턴 어라운드에 따른 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 전망했다. 또한 DSO 교육 활성화 및 추가 DSO 계약에 따른 미국향 수출 추정치 상향 가능성도 존재하는 만큼 관심이 필요한 시점이라고 판단했다.