[아이투자 김재호 연구원]자기자본이익률(ROE)은 주주의 자산을 회사가 얼만큼 불렸는지 알려주는 지표다. 이 지표는 워런 버핏이 중요하게 생각한다고 알려지면서 투자들 사이에 유명해졌다. 워런 버핏은 ROE를 15% 이상 꾸준히 유지하는 기업에 관심을 가질 것을 조언했다.

만약 회사가 5년 동안 ROE 15%를 유지한다면, 자기자본은 2배 증가한다. 이는 72의 법칙을 이용해 쉽게 계산할 수 있다. 72의 법칙은 복리의 위력을 알려주며, 자산이 두배 불어나는 데 걸리는 시간을 간편하게 계산할 수 있는 방법이다. 계산 방법은 72를 이자율로 나누면 된다. 즉, 72를 주식투자에 따른 이자율인 ROE로 나누면 4.8(=72/15)년이 계산된다.

정리하면, 5년간 ROE 15%를 꾸준히 유지한 기업은 주주의 자산을 2배로 늘려준다. 이 아이디어를 기준으로 작년까지 5년 동안 ROE 평균이 15% 이상 기록할 것으로 보이는 기업을 정리해보았다.

세부적으로는 2018년부터 2021년까지 4년간 ROE 평균이 15% 이상이며, ROE가 각 연도별 10% 이상을 기록한 기업을 찾았다. 이후 작년 연간 기준 순이익이 증가하거나, 감소해도 그 폭이 크지 않아 ROE 평균 15%를 유지하는데 무리가 없는 기업을 추려보았다.

그 결과 클래시스, 케이아이엔엑스, 에코마케팅, BGF리테일, 코엔텍 등이 선정됐다.



지난해 연간 순이익 증가률이 가장 컸던 3개 종목은 클래시스, 케이아이엔엑스, 에코마케팅이다. 네오팜, 코웨이, 제노레이, 한국쉘석유는 작년 연간 순이익이 감소할 것으로 보이나, 그 폭이 크지 않아 ROE 평균이 15% 이상을 유지하는데 무리가 없어 보인다.

ROE 평균이 높은 5개 기업을 정리해보면, 클래시스, 코웨이, 에코마케팅, 이크레더블, 에스제이그룹이다.

한편, 지난 5년간 ROE의 평균이 15% 이상을 유지했으나, 실제 자기자본이 2배 이상 증가하지 않은 경우도 있다. 이런 경우는 보통 '배당'을 적극적으로 시행했기 때문이다. 즉, 형태는 다르지만 주주의 자산을 늘려주었다는 점에서 스노우볼 기업으로 분류하는데 무리가 없다고 할 수 있다.

※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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