[아이투자 김재호 연구원]나이스디앤비는 기업신용정보와 중소기업 비즈니스 지원, 조사 및 리서치 사업을 하는 회사다. 2분기 기준 품목별 매출 비중은 글로벌 기업정보 서비스 25.5%, 신용인증 서비스 66.7%, 거래처관리 서비스 외 7.8%다. 또, 매출의 93%를 국내 시장에서 벌어들인다.

나이스디앤비의 매출액은 꾸준히 증가했다. 다만, 최근 그 증가폭이 줄어들었다. 영업이익과 순이익도 매출액과 비슷한 흐름을 보였다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 16.1%, 14.9%다. 두 이익률은 하락세를 이어오다 최근 반등할 기미를 보였다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

판관비율은 2021년 4분기 80.9%를 저점으로 반등해 올해 2분기 83.9%까지 올랐다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 15.2%다. 이는 5년 평균 17.9%보다 낮다. ROE는 하락과 반등을 반복했지만, 큰 흐름에서 하락세를 이어갔다.

4일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.07배다. 이는 5년 평균 2.14배에 비해 낮은 수준이다. PBR도 ROE와 함게 내림세를 이어가는 모습이다.

[그래프4] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석한 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 최근 반등한 가운데, 총자산회전율은 하락 전환했다. 재무레버리지는 하락세를 멈추는 흐름을 보였다.

[그래프5] 듀퐁분석(연환산)

(자료; 아이투자 스톡워치)

회사는 배당금을 꾸준히 지급했다. 주당 배당금은 2021년까지 꾸준히 증가했다가, 작년에 182원으로 줄었다. 작년 연간기준 시가배당률은 2.4%다.

[그래프6] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 23.1%, 401.6%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100%이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 나이스디앤비의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프7] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사가 가진 차입금 규모는 23억원이다. 이는 전체 자산의 2.1%다. 회사의 차입금 규모와 비중은 상승과 하락을 반복하는 모습이다.

[그래프8] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 154.9배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 것을 알려준다.

[그래프9] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 611억원 규모의 순현금을 보유한 것으로 나타났다. 이는 시가총액의 59%에 해당하는 수준이다. 순현금 보유는 회사의 재무 안전성 매력을 높여주는 요소 중 하나다.

[그래프10] 순현금&시총대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 상승세를 이어간 가운데, 주가는 하락세를 이어갔다.

[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난달 14일 이베스트투자증권 정홍식 연구원은 "TCB 부진으로 2분기 별도 매출액과 영업이익이 역성장했다"며, "그러나, 자회사 나이스디앤알의 고성장으로 전년 동기 대비 이익 상승을 유지했다"고 설명했다.

정 연구원은 "나이스디앤알은 2023년에도 성장 흐름이 유지될 전망이다"며, "코로나 시기에 위축되었던 리서치 수요가 크게 회복되고 있고, 동반성장지원서비스에서 고객사가 확대되고 있기 때문이다"고 분석했다.

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