“에스피지, 두산로보틱스 상장 PER 반영…목표가 상향”-흥국

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[아이투자 조양희 연구원]흥국증권은 11일 에스피지에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존에서 3만9000원에서 4만8150원으로 상향했다. 전 거래일 종가는 4만1850원이다.

최종경 연구원은 “두산로보틱스의 10월초 코스피 신규 상장을 앞두고, 관련 기업들의 주가 상승세가 재점화된 상황”이라며 “국내 유일의 SH·SR·유성감속기 모두 양산 가능한 로봇 핵심 부품의 경쟁력을 반영해 목표 주가수익비율(PER) 38.4배(두산로보틱스 상장 PER)를 적용했다”고 설명했다.

2분기 에스피지 매출액은 전년 동기 대비 14.8% 감소한 1014억원, 영업이익은 같은 기간 22.7% 줄어든 48억원을 기록했다.

그는 “어려운 업황에도 정밀감속기를 비롯해 클린룸용 FFU, EFU 관련 제품군 등의 개발과 해외 시장 투자를 확대해 지난 분기까지 6~7%대까지 기록했던 분기 영업이익률은 4%대로 감소했다”고 말했다.

이어 “유성감속기는 SH, SR감속기 시장만큼이나 국산화 대체에 대한 수요가 높고, 로봇, 반도체, 2차전지, 디스플레이 산업 전반적인 넓은 적용도 매력적”이라며 “웨어러블 엑츄에이터 개발 등 로봇 산업의 적용에 관심이 집중되고 있다”고 밝혔다.

그러면서 “에스피지의 주식은 올해 143%의 주가상승률(YTD)을 기록했다”며 “올해 증시 전반적인 로봇주의 주가 상승세가 뚜렷했는데, 두산로보틱스 상장을 앞두고 9월 관련 기업들의 주가 상승세가 재점화된 상황”이라고 덧붙였다.




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에스피지 투자 체크 포인트

기업개요 정밀 제어용 모터, 감속기 부품 제조회사
사업환경 ▷ 전자기기의 소형정밀화에 따라 정밀 제어용 모터 산업은 매년 꾸준히 성장할 것으로 전망
▷ 정밀 제어용 모터는 일본업체들이 전세계 생산량의 80%를 차지하고 있음
경기변동 ▷ 정밀 제어용 모터는 다양한 분야에 사용되어 경기변동에 대해 민감도가 낮은 편임
주요제품 모터제품매출 99.08%
기타매출 0.57%
모터상품매출 0.35%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 연결 기준 기재 없음
실적변수 ▷ IT 경기 호전시 수혜
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 재무건전성 ★★
- 부채비율 93.67%
- 유동비율 156.96%
- 당좌비율 99.64%
- 이자보상배율 14.09%
- 금융비용부담률 0.53%
- 자본유보율 1,423.08%
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

에스피지의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

자료 : 아이투자 www.itooza.com

에스피지 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2024.9 2023.12 2022.12
매출액 2,904 3,938 4,405
영업이익 98 160 255
영업이익률(%) 3.4% 4.1% 5.8%
순이익(지배지분) 92 110 197
순이익률(%) 3.2% 2.8% 4.5%

자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준